‘壹’ 人民币如何才能升值
新汇率体制运行两个月的观察和分析
作者： 张曙光 | 2006年02月14日16时45分
2005年7月21日，中国人民银行发布“关于完善人民币汇率形成机制改革的公告”，宣布自即日起，实行“以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度”，与此同时，将汇率升值2%，以当日19时“美元对人民币交易价格调整为1美元兑8.11元人民币，作为次日银行间外汇市场上外汇指定银行之间交易的中间价”，每日的实际交易价格仍在中间价上下千分之三的幅度内浮动。央行的这一决定，为从2002年以来有关人民币汇率的纷争暂时划上了一个句号。现在，新的汇率体制和汇价形成已经运行了将近两个月，我们可以对其做出进一步的观察和分析。
央行的决定公布以后，受到国际社会的广泛好评和普遍欢迎，国内外舆论反应热烈，国内外市场的反应也比较积极。紧接着，央行逐步明确了新体制的一些细节，并采取了一些进一步的配套改革措施，如，8月2日央行发布《关于外汇指定银行对客户远期结集汇业务和开办人民币与外币掉期业务有关问题的通知》，8月8日，又发布了《关于加快发展外汇市场有关问题的通知》，扩大了即期外汇市场交易主体，增加了外汇市场询价交易方式，开放了银行间远期外汇交易等，紧接着，央行又公开了货币篮子包括的币种内容。总体来看，这次汇率体制改革和汇价调整取得了明显的成功。正如国际清算银行近日在季度报告中所说，“中国在7月份人民币升值前后的表现已经抑止了市场对人民币进一步升值的猜测，并且有效地限制了人民币升值对于金融市场的冲击”，并表示，“到目前为止，中国的决策者们看来很好地控制了人民币向更加有弹性的汇率制度转变的过程，从而没有出现很多人预想的美元被大量抛售的情况”。
这次调整和改革的最大特点是，放弃了单一盯住美元的汇率制度，重回有管理的浮动汇率制度。1994年的汇率改革在外汇大幅度贬值的同时，不仅取消了外汇额度，实现了汇率并轨，而且确定了有管理的浮动汇率体制的改革目标，1996年实施了经常项目下的可自由兑换。1997年，亚洲金融危机暴发，为了维护国内经济和世界经济稳定以及促进亚洲经济复苏，中国坚持人民币汇率不变，从此，中国从名义上有管理的浮动实际上的固定汇率制度退守到盯住美元的汇率制度。尽管后来有加入WTO进一步开放的承诺，尽管有近几年中国经济的高速发展和生产效率的明显提高，尽管有国内外不断出现的升值压力，但是，固定盯住的汇率制度一直坚持到这次调整以前，并在一定程度上形成了一种汇率改革和调整的恐惧心理。然而，作为两种货币之间的价格和宏观经济调节的重要参数，汇率在七、八年的时间内固定不变，而实际经济状况已经发生了巨大变化，总不是件正常的事情，不仅造成了市场信号的巨大扭曲和内外经济的严重失衡，而且在一定程度上恶化了我国经济发展的国际环境。这次的改革和调整终于打破了这种僵局，使我国的汇率体制和汇价水平重新开始走上正常运行的发展轨道。
对于这次汇率改革和调整的认识和评论，有两种偏向，一种是突出汇价升值而忽视体制变动，甚至认为新体制仍然是一种升值后挂钩的制度，一种是强调体制调整而忽视汇价变动，甚至在此次改革和调整以后，仍然坚持先改革汇率体制后调整汇价水平的观点。前者多是一些主张升值的人士，特别是某些国际人士的反应和看法，后者则是某些反对升值的人士的观点。其实，二者都有明显的片面性。尽管这次升值的幅度比较小，只有2.1%，但仍然像1994年的改革一样，是体制和汇价的同时变动和调整；改革后的汇价变动，进一步体现了改革的政策效应。同样，此次虽有升值操作，但重点不在升值，而在体制改革，实施新的更加灵活的汇率形成机制，向市场化的方向迈进了一步。本来，一般预计，中国在放弃与美元挂钩以后有四种选择：自由浮动、窄幅波动、移动标钉和一篮子挂钩，但结果是中国一个也没有选择。中国放弃了单一盯住的固定汇率，但没有也不可能走向自由浮动，因为条件还远不具备。新体制定出汇率的波动和交易上的波幅，显然比一般的窄幅波动更加灵活。改革和调整后有点类似于移 动标钉，但波幅过小，且移动频率也难以确定。至于一篮子货币也只是参照，而不是挂钩。总之，现行体制与那一个都不一样。
既然新体制增大了汇率形成机制的市场化和灵活性，其利弊也可能是多方面的。既然与美元脱钩，不仅减少了对美国经济的依赖和美国经济波动对我的影响，也增大了用人民币作为国际交易清算工具的空间，迈出了人民币走向地区货币和国际货币的第一步；既然增大了汇率的灵活性，也就增加了央行调整选择的空间和操控的可能性。这也许是一些人始料不及的。要知道，这次汇率调整最先是日本人发难的，压力最大的自然来自美国朝野上下，形成了日、美、欧的共同主张，其最主要的理由是中国政府操控人民币汇率。但是改革的结果却非美国人所愿，甚至与其愿望相反。各个市场主体就要面对更大的信息不对称和操作不透明。就以一篮子货币而论，不仅有币种问题，而且有权重问题。现在央行虽然大致公开了币种构成，但权重还是保密的，且只是参照调整，不是直接挂钩，同时还要以市场供求变动为基础进行调整，因此，灵活性和可控性是很大的，也就是说，新体制为央行进行汇率操控留下了很大的空间。既然与美元脱钩和参照货币篮子调整，也就丧失了固定汇率的稳定性，增大了汇率形成的影响因素和汇率变动的不确定性，这不仅增加了汇率政策操作的难度，而且也增加了与其他政策配套的复杂性。
此次汇率升值尽管幅度不大，但其效应是紧缩性的。在中国经济运行开始趋缓和走低的情况下，对此是需要有所应对的。在货币政策特别是利率政策暂时难以调整的情况下，财政政策的配合是必要的，其中最重要的是通过加快增值税转型和所得税并轨，适当减税，以抵消汇率升值的紧缩效应，减少经济景气回落的幅度，延缓经济周期下行的过程，防止通货紧缩的出现。
在改革汇率形成机制以后，央行又出台了一些配套改革措施，连续发布了促进外汇市场发展的两个通知，一方面扩大了外汇市场的参与主体，另一方面开放了外汇远期交易。其目的在于为商业银行提供新的避险工具，增强商业银行和其他企业经营外汇的风险意识，为其进一步走向国际化提供机遇。据外汇交易中心的消息，目前进入外汇远期交易市场的交易商有19家银行，其中，中资银行7家，外资银行12家。然而，自8月15日外汇交易中心正式推出银行间远期外汇交易品种以来，市场并未出现火暴的交易局面，由于市场报价具有同向性，且方向与预期相反，所有报价的买盘远远大于卖盘，整个市场处于有价无市的状态。交易量很少，累计成交不过了了几笔；成交量较小，最大一笔500万美元；交易期限较短，最短的一笔只有8天。这种情况很正常。它不能说明开市的决策有什么问题，而只是说明任何一个市场的形成、发展和成熟都是一个渐进的过程，特别是在投机因素较大和市场风险增加的情况下，交易主体出于风险防范的考虑，再加上交易技术和交易经验不足，自然会等待和观望。在这种情况下，只能坚持，不能动摇，只能前进，不能后退。只要坚持市场开放，只要继续扩大市场主体，增加交易品种，完善交易制度，就会出现新的避险和盈利的机会，交易就会活跃，市场也会发展和成熟起来。
此次汇率升值的幅度很小，这是可以理解的。因为汇率问题从来都不是一个单纯的经济问题，而是一个复杂的政治问题，不仅是国际政治问题，也是国内政治问题。国际政治主要涉及到中美关系，前面已经有所涉及，人们也注意到了，由于升值幅度小，自然满足不了美国朝野的要求，最近，美国国会又在向中国施压，重提人民币汇率问题，美国制造业协会也紧随其后，这方面的争端还会再起。但国内政治问题人们并未提及。由于中国经济的开放度已经相当高，汇率制度和汇率政策的影响也相当大，又缺少这方面的知识和经验，难免心中无底，如果操作失当，有可能对当前的经济形势产生重大的不利影响，甚至使之发生逆转，这是最高决策当局无法承受的。2%的升值幅度，其实际作用很小，既可以对内外压力暂时有个交待，又在可以控制的范围之内，是政治上可以接受的。这里的关键不在变动的幅度，而在变动本身。动比不动好，改比不改强。只要动起来，再动就不难了。这次动的效果不错，再动也就有了信心。
由于此次汇率升值的幅度很小，升值压力并未消除。这在多方面都有体现，一是外汇储备增加和热钱流入之势未减，虽然央行增发票据回笼货币少了，但货币的增长速度快了，8月末M2增长了17.3%。二是从新体制实施以来的汇率走势也可以看得出来。从7月21日重定次日交易价为8.11元以来，人民币兑美元汇率水平单边上扬的态势有增无减，8月份一路上扬，30和31日小幅回落，9月1日起重拾升势，9月15日收盘价创出最高水平，1美元兑人民币8.0887元，共计上升了223个基点，升值0.26%。这就使得人民币升值问题再次成为业界和舆论界关注的焦点，于是出现了人民币再升值1%的传言。正如摩根斯坦利亚太区首席经济学家谢国忠所言，“如果金融市场将上一次人民币汇率变化视为一系列类似行动的开始，将会引起新一轮更大规模的热钱流入和投机大潮”。面对这种情况，央行官员也不断出面声明，“人民币汇率未来是否进一步升值，将由市场供求来决定，而不是由政府出面调整”，“央行不会再调整汇率，不会再在某一天宣布人民币升多少或者贬多少”。但是，很多人不以为然，有人甚至与此次改革前央行官员的表态相类比，认为这仍然是一种“此地无银三百两”的把戏。其实，有两点是清楚的，一是此次汇率改革和调整终于迈出了可喜的一步，现在还不过两个月，其效应并未完全显现出来，对这次改革和升值的成效和影响以及新体制的运行，央行还需要做进一步的观察和评估，短期内不可能在一个操作过后紧接着一个同样的操作。所以，预期近期再做升值操作与情理不通，是一种明显的炒作行为。二是人民币还会升值，但怎么升何时升，则是另一个问题，既然实施了“以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度”，今后的汇率政策操作就有了多种选择，可以再次重新定值，也可以扩大浮动幅度，还可以运用其他市场操作方式。既然有了条件，逐步让市场发挥作用比行政调整更好。据此，央行官员的表态也并非虚言。即使央行再次选择重新定值的办法，进行升值操作，那么，也不会是今年，而是在明年或者更长一些时间的事情。
在消除汇率预期上有所为超调理论，升值2%不仅不能消除升值预期，反而会刺激资金流入，增强升值预期，再加上美国进一步施压。于是，有人认为中国将会步日本的后尘，出现一个汇率不断升值的过程，重演中国版的“广场协议”。对此既不能过分看重，也不能掉以轻心。首先，广场协议对日本经济的影响确实不小，但将日本经济陷入十年衰退的原因全部归罪于汇率升值，也言过其实。日本出现严重的经济衰退是多种因素综合作用的结果，与日本的经济体制特别是金融体制的关系很大，如企业间相互持股、主办银行制度以及银行、企业和政客之间形成的所谓“铁三角”关系，是造成日本泡沫经济的重要原因。其次，目前中国的情况与广场协议时的日本既有相似之处，也有不同的地方。同在中国也处在经济高速增长过程中，也出现了房地产泡沫，异在中国金融业巨大的不良资产，也存在着汇率贬值的因素，特别是中国还是个发展国家，有广阔的国内市场，再加上资本项目管制，中国还有很多应对之策。就以资本流动而论，广场协议后，日本企业大量去国外投资，甚至扬言要买下整个美国，而中国目前的国外投资才刚刚起步，尽管中国也鼓励企业走出去。再次，有了广场协议的教训，中国会保持警惕，不会轻易放弃汇率调控的主动权。尽管如此，我们还是要十分小心，形势发展有很大的不确定性，任何人都没有办法完全排除这种可能性。
从此次汇率改革和调整的决策和操作来看，实现了原来确定的主动性、可控性、突然性和渐进性的原则，是比较成功的。首先，这次改革和调整做了比较长期的研究和充分的准备，尽管外有压力，内有炒作，但是有关当局不为所动，而是加紧了汇率问题的研究。同时，通过各种途径，广泛听取了专家的意见。其次，这次的改革和调整操作不仅有第一步的办法，而且有第二步的后续措施，包括后来发布的有关发展外汇市场的两个通知。因此，现在的问题主要不是进一步重新估值的问题，而是如何进一步发展和完善外汇即期和远期市场的问题，如，加快利率市场化改革，形成市场交易的基准利率和定价基准，推进外汇交易中心的机构改革，明确其市场定位，将其变成人民币期货交易所等。只有外汇市场发展了，交易活跃了，才能发现价格，知道均衡汇率大致在什么水平。这时，不管是采取什么办法调整，也就有了比较可靠的依据。
汇率制度和汇率政策是重要的，但终究是整个经济体制和经济政策中的一个问题。当前，中国经济运行中最突出的问题是内外经济失衡导致的实体经济和货币经济的两个双向循环和双向依赖。在实体经济方面，一方面是能源、原材料依赖国际市场大量进口，通过国内加工制造，完成生产循环，石油的依存度已经达到40%，另一方面，产品又大量出口，在国际市场上实现“惊险的一跳”，完成从商品到货币的循环，贸易依存度已经达到70%。在货币经济层面，一方面大量出口和引资以及热钱流入，增加了央行的外汇占款和货币供应，央行再通过公开市场操作，增发票据来对冲和回笼流通中过多的货币，形成国内的货币流通和货币循环，另一方面，增加的外汇储备又存放在外国银行或者购买美国国债，外国政府和企业再将其投资中国，形成国外的货币循环。看来，我国目前的情况也许走到了这样一个转折点，到了进行战略调整，从重商主义转向扩展内需，实行真正的富民政策的时候了。所以，我们不仅在汇率体制和汇率政策上要有总体的考虑和通盘的安排，而且对于整个经济发展中的一系列长期的和重大的战略问题，要进行深入的研究和周密的部署。这样，才能保证中国经济的健康发展和中国社会的和谐稳定。
2005-09-16，于北京方庄芳城园
2006年01月20日 《新青年·权衡》杂志
‘贰’ 人民币升值怎么算
人民币升值是相对于其他货币而言的，就是人民币的购买力增强。人民币升值的原因来自中国经济体系内部的动力以及外来的压力。内部影响因素有国际收支、外汇储备状况、物价水平和通货膨胀状况、经济增长状况和利率水平。
温馨提示：以上内容仅供参考。
应答时间：2022-01-21，最新业务变化请以平安银行官网公布为准。
‘叁’ 人民币应如何升值
一种可能方案是，先让有效汇率在一段时间内升值10％左右，同时大大扩展汇率浮动区间。此后，可考虑结合政策有效性和国际市场变化重新评估汇率调整幅度 笔者常常被问及这样一个问题：既然人民币应该加速市场化进程，人民币升值多少才合理？目前每年5％左右的升值会延续多久？对此，有人认为，人民币对美元应该升值10％，有人认为应升值更多，20％、30％或40％不等。 要回答这个问题，必须弄清楚的是：第一，人民币相对什么升值对美元升值还是有效汇率升值？实际汇率升值还是名义汇率升值？第二，对谁或对什么而言合理是满足市场供需，还是实现经常项目平衡？或是符合中国经济相对于贸易伙伴的长期基本面？第三，在什么条件下升值保持资本管制，还是改变宽进严出政策？辅以其他结构性的政策，还是单靠汇率来解决国际收支失衡？ 如果在目前情况下完全放开人民币汇率，让其自由浮动，那么在强烈的升值预期和疲软的美元下，人民币对美元的升值可能很难打住，40％也不难想见。也许这是一个完全由市场决定的汇率，但并不一定合理，因为不一定反映中国经济和结构的长期基本面。其实，在问题实质和参数不清的情况下，众多关于升值的答案都有可能在某种条件下是合理的。 在谈论人民币汇率时，我们往往过于注重对美元的汇率。然而，我们不是生活在一个只有两个国家的世界，在美元对其他主要货币剧烈波动的背景下，单看对美元升值多少意义不大。影响中国对外收支的是有效汇率，即以贸易量加权平均的、兑一揽子货币的汇率。例如，2005年汇改以来，人民币对美元升值10％，但同期有效汇率只升值3％左右，这也就不难解释升值对出口为何影响甚微了。 那么，决定长期实际汇率的主要因素是什么呢？一个广为人知的观点是：当一个国家经济飞速发展的时候，它的货币应该升值。最明显的例子是日本，以及欧洲一些后起之秀如西班牙、爱尔兰等。这种观点源于经济学家巴拉萨和萨缪尔逊的研究。简单来说，当一个国家经济开始高速发展时，主要表现在可贸易商品产业即制造业生产率提高更快，而不可贸易行业（如服务业）生产率提高相对较慢。因此，上升更快的制造业的工资会吸引劳动力从服务业流出，从而抬高服务业工资水平;其结果是整个经济的工资水平提高及物价水平的上升，也就是说实际汇率升值。 这个理论可以解释实际汇率的长期趋势，但在中期和短期，还有许多因素影响这一趋势的形成。就中国而言，近年来实际汇率升值不明显除名义汇率政策外，还有深层的结构性根源。巴拉萨－萨缪尔逊的理论是在一个劳动力相对充分就业的背景下成立的，而中国目前尚有大量剩余劳动力可以转移到制造业。这也许就是制造业和服务业生产率提高和产能扩张并没有把工资水平推得更高的原因。而生产率提高快于工资上涨，是中国近些年的发展没有引发价格水平大幅攀升的主要原因。 近年来，人民币汇率的相对疲软，固然在很大程度上导致了外贸顺差不断增加。但是，中国的国际收支顺差也是经济中结构性问题的表现。 首先，人口结构及政策等因素，使中国成为一个高储蓄、高投资因而高外贸顺差的国家。一个国家合理（均衡）的经常项目差额，取决于经济中国民储蓄与投资的差额，后者又取决于人口结构、收入水平、金融体系及市场发展深度等。中国目前正享受所谓人口红利，就业人口负担率低，储蓄率高；企业留利不分红而用于投资（储蓄），国企改革的社会负担也增加了所谓审慎储蓄；金融市场和个人信贷市场尚不发达，使大部分居民消费受到信用限制。这样一个高储蓄低消费的结构，是中国不像许多发展中国家那样出现贸易逆差的根源之一。在这种结构下，合理的汇率水平不等于能让国际收支平衡的水平。 第二，中国偏好投资与工业增长的政策，在刺激经济增长的同时，造成了国内要素相对价格的扭曲。这些政策包括提供低成本的能源和资源、土地，低成本的环境污染，也包括国有企业税后利润不分红，使其资金机会成本非常低。这些低廉的生产要素不仅刺激国内的投资，也加大了廉价劳动力之外对世界制造业产能向中国转移的吸引力。而新产能的增加，一是替代进口，二是在国内消费相对不足的情况下化为出口，其结果就是外贸顺差增加。 要素价格扭曲的另一个结果是经济发展的资本密集度增加。低廉的资金成本使得企业倾向于投资资本密集的产业，采用更先进的技术和设备，其结果自然是这些行业劳动生产率的大大提高。但资本密集的重化工业不需要很多劳动力，种种结构性因素及劳动力市场的限制，也使企业不能雇佣更多工人。因此，生产率的飞速提高没有同步转化为劳动收入的提高，也就难以转化为消费和购买力的提高，即实际汇率的提高。 许多人提议，为减少外汇储备增加和人民币升值的压力，中国应鼓励资本流出。然而近期来看，由于国内投资回报高，经济发展迅速，加上人民币升值预期，放松管制难以让资本流出抵消资本流入和巨额外贸顺差。从长期看，过快过早放开资本项目管制，对中国金融市场和经济增长稳定有很大的潜在风险。当国际国内回报和投资者信心发生变化时，家庭和企业在全球重新配置资产的需求也许会让大量资本外流，对汇率产生贬值压力。而且，从长期来说，一个人口众多、就业不充分的中国真的应该是一个净资本输出国吗？ 不能回避的是，加快汇率升值是有效缩小外贸顺差、降低流动性和控制通胀的必要手段。而且增加人民币汇率的灵活度，也有利于让市场逐步发现它的合理水平。如果配之以结构政策，就并不意味着人民币需要巨幅的升值。 实际操作中，决策者可以选择多种方案。比如，第一步可以先让有效汇率在一段时间（如一年）内升值10％左右（我们估计汇改以来两年多只升了3％左右），既可以明显减少外贸顺差，又保持了汇改渐进的原则。如果美元在这期间持续疲软，那么很可能意味着人民币对美元升值要超过10％。与此同时，应该增加人民币汇率灵活性大大扩展现在每日上下0.5％的浮动区间。这可以增加短期投机的风险和成本，增加企业避险的动力，并有助于发展外汇市场，又可以更多地让市场因素帮助汇率逐步向合理水平发展。在此之后，可以考虑结构政策有效性和国际市场变化，重新评估汇率调整幅度。 如果继续目前对美元缓慢升值的政策，那么人民币升值压力会持续高企。在美元预期走软的背景下，目前这种每年5％－6％的升值持续几年之后，我们面临的还将会是顺差增加、资本流入、流动性过剩、资产/商品价格攀升和资源持续错配的不利局面。■作者为美国银行大中华区经济研究与策略主管
‘肆’ 央行是怎样使人民币升值的
人民币升值，也不是央行说了算，这要看全国的进出口贸易，央行利率，以及其他国家的货币面值。央行想让人民币升值最简单有效的方法，提高存款利率，收紧货币流通，控制印钞机等。
人民币升值的原因来自中国经济体系内部的动力以及外来的压力。内部影响因素有国际收支、外汇储备状况、物价水平和通货膨胀状况、经济增长状况和利率水平。2012年人民币的汇率一直处于跌宕状态，到2012年10月15日，人民币对美元即期汇率再度创下自1993年来的新高。
(4)人民币现金最佳升值方法扩展阅读
人民币汇率早已成为决定出口型企业利润高低的重要因素。如果人民币升值速度加快，出口企业将面临压力。汇改以来，人民币7年累积升幅已超过32%，很多出口型企业也早已习惯了采用各种方式来规避汇率风险。
任何一家出口型企业都密切关注着汇率的变动，一有风吹草动迅速采取应变措施。2012年上半年，人民币出现贬值预期，很多外贸企业开始选择持有美元，不仅不急于结汇，还停止了操作多年的远期汇率套期保值。
‘伍’ 钱怎么保值
在市场经济环境面临挑战和调整的时候，把钱存在银行肯定跑不过通过膨胀的，那么现金其实受金融危机的影响，就变得不那么值钱了，那么将钱投入到进行能保值甚至增值的地方，也是保本赚钱的一种方式，可以从以下几个方面进行投资考量：
1.将资金投入到不动产中，比如房地产行业，现如今房价的稳定及增值能力还是趋于稳定的，相对稳妥，但是投入哪个地块就需要投资人综合规划、未来发展综合确定了；
2.黄金，黄金相对来说保值能力还是足够的；
3.投古董或收藏品，这类的投资需要投资人具有对古董等收藏品有一定程度的专业了解；
4.投资保险理财产品或基金，但是是选择长期高收益还是短期低收益的，都需根据自己经济实际情况进行确定；
5.除了实体投资，还可以投资家庭投资自己，类似于课程培训等，也是自我投资自我增值的一项方式。
【拓展资料】
人民币贬值如何投资：
1.投资出口型企业。针对我国的出口型公司而言，货币贬值是利好消息，代表着生产成本的减少，可是商品是售卖给海外的，是用美金清算，市场价用RMB来计算更高一些了。
2.将人民币换成美元。货币贬值，与美元汇率较来说，那_美金便会增值。假如你充足资产得话，将人民币兑换美金，那样也可以升值。等人民币升值了，再将美金换为RMB，那样就可以了。
3.适当购买美元资产。投资人可以适度选购一些美金做为家中的外汇交易财产开展配备，便于多元化投资风险性，解决RMB再次掉价产生的损害。
如果你认为人民币对美元贬值的确定性很高且希望利用这个趋势，那么很简单的方法就是你现在就可以购买美元，这个选择的前提是你认同且有把握人民币未来仍将继续对美元贬值。除了直接购买美元可以直接实现人民币的对外贬值问题外，你也可以考虑购买其他以美元计价的资产，比如QDII基金等，债券的型的可以考虑富国全球债券，或者去外资行买其他海外债券型基金;股票型的QDlI也不少。不过这种方式虽然在汇率方面有可能实现了自己的避免贬值的目标，但是会面临股市波动的风险，所以最好是既看好汇率波动的方向，也看好债券或股票的波动方向才考虑购买QDII。
‘陆’ 人民币升值如何理财
人民币升值情况下，个人投资理财的策略：
第一，合理调整手中的外币资产结构，对外汇存款投资宜选择较短期的产品，适当关注并选择外汇理财产品。大量抛出外汇，完全持有人民币不可取。因为目前我国的外汇政策还实行单向外币管制，美元等外汇换成人民币好办，但人民币换汇却要经过官方审批，投资者应该根据自己的需要去决定是否继续持有美元等外汇资产。如果仅仅是希望通过持有外汇来获取收益的话，建议结汇；如果在不久的将来要出国旅行，或者有子女要出国留学、工作的话，就没有必要将手头的外汇结算干净，因为结算后如若再次买入美元，中间会产生手续费，其数额是很高的，不一定会低于2%。留用的部分可以通过个人外汇买卖或银行发售的外汇理财产品来保值增值。目前不少外汇理财产品收益都不错，还有与人民币汇率紧密挂钩的产品也可以达到规避风险的目的。
第二，适当调整手中外汇资产的分配比率，不要把所有的外币存款都压到一种外币上。从人民币升值以后的外汇市场的反应来看，亚洲货币在人民币升值的“鼓励”下同时出现了上升，所以用美元购入亚洲货币是分散美元下跌的较好方法。同时，我们也不应该忘记澳元。作为大宗商品出口国家，人民币的购买力加强，从澳大利亚的进口可能增加，会对澳大利亚的经济有支持，而且澳元是高息货币，持有澳元兼有分散汇率风险和高息收入的优点。
第三，外汇存款投资宜短不宜长。从人民币升值当日起，各家商业银行开始执行新的外币存款利息。各银行推出的外币理财产品收益率也节节攀高，可以部分或全部抵销掉人民币升值带来的美元资产损失。目前在国内各大银行热卖的外汇投资性存款，以前客户只要面对美联储不断升息的利率风险，现在还要面对央行小幅升值的汇率风险。在这两重风险的考虑之下，不宜再投资过长（1年以上）的品种，可选择较短期的产品，以保持流动性和应变能力。
第四，多关注外汇和外汇理财产品。金融风暴后亚洲国家货币相继贬值，2001年美元也开始贬值。理财是一个长期的计划，一个家庭为了保障自身的生存发展应该有自己的外汇储备和黄金储备来抵御本国可能出现货币贬值而带来的风险。预计2007年或2008年人民币实现自由兑换，而现在人民币的升值正是我们兑换一些外国货币来储备的一个好的机会，所以建议大家现在开始关注外汇和外汇理财产品。
‘柒’ 人民币升值, 有什么方法可以对冲
人民币的升值是必然的，由于国内的经济增涨和其他国家相比之下都比较快，例如：美国等。加上奥运效应又把中国的国际地位大大提高了。
因为港币受到联系汇率制度的影响，不能收益中国经济增涨，货币跟随升值。想做对冲可以把一部份不常流动的资金换成高利息的外币存款，例如：纽元、澳元，年利息有8%或6%，在不算货币升值或贬值的情况下足可和人民币的升幅对冲。如果有国内银行帐户的话，更不妨增加人民币的存款率增加，实行“财息兼收”。
*有多年经验的"小汇子",参考: 自己,1. 在中国香港银行买入人民币,做人民币存款(利率=~0.75%).各大银行可办理.
2. 在国内银行开户,做人民币定存.(1年定存4.14%,要扣5%的税,约有3.9%剩利率收入)
3.买人民币期货,美国芝加哥商业交易所（CME）有提供人民币期货.CME的人民币期货与人民币不可交割远期合约类似，即都不以人民币结算，可在海外自由交易，不受中国严格资本管制的约束。
4.买入人民币债券.但暂时未有新推出.,