凈現值為零財務分析方法

⑴ 財務凈現值如何計算

計算公式
：
（1）凈現值＝各年凈現金流量的現值合計；
（2）由於凈現金流量在投資建設期為負數，所以
，凈現值＝投產後各年凈現金流量現值合計－原始投資額現值。
凈現值（記作NPV）
1.定義
是指在項目計算期內，按基準收益率或設定折現率計算的各年現金凈流量現值的代數和。
凈現值等於按照行業基準收益率或設定折現率計算的項目投產後各年凈現金流量的現值減去原始投資的現值，實際上就是現金流入的現值減去現金流出的現值。
2.凈現值法的原理
假設預計的現金流入在年末肯定可以實現，並把原始投資看成是按預定折現率借入的，當凈現值為正數時，償還本息後該項目仍有剩餘的收益，當凈現值為零時，償還本息後一無所獲；當凈現值為負數時，該項目收益不足以償還本息。

⑵ 誰能詳細講解一下凈現值分析法

詳細的你可以網上找得到。我在這里用我知道的回答你。
凈現值分析，即NPV分析。
首先看的就是未來的錢折算到今天的價值。錢隨著時間是會貶值的。今天你拿到100元，明年今天你再拿到100元，但你明年拿到的100元肯定沒有今天的100元值錢。為什麼呢，因為有存款利息。比如利息10%，今天存100元，到明年今日，拿到的是110元。你再把存錢得到的110元跟你直接在明年拿到的100元對比，明顯明年的100元是不夠值錢的。
其次，正如上面所說，未來的錢是趨向貶值的。因此要用一些指數來算未來的錢在今天值多少錢。例如上面提到的利率。在企業來說，通常會用到資金成本，即WACC，weighed average cost of capital。你可以當WACC是一個綜合的利率（包括了債券和權益的回報率），想像企業像個人一樣存錢，WACC就是利率。
再次，所謂凈現值，是未來得到的所有錢折算回今天的價值，然後減去今天的成本。舉例說，你今天用100元買個機器（該機器可工作5年），你通過這個機器生產，賣成品來賺錢，可以每年獲利20元。即今天用100，每年收20收夠5年。乍一看這還能剛好回本，但實際上由於資金成本的存在，把100元根據一定的資金成本投資到別的地方，5年獲得的肯定比100多，不會是20*5. 反過來，把5年每年收的20通過資金成本轉換回來今天的價值的總和，就必定少於今天的100.因此凈現值是負數。這個生意不劃算。
在凈現值分析中，只要凈現值是大於0的，生意就能做得過。舉例：當WACC等於10%的時候，今天用100買機器，機器用5年，每年你獲利30元，通過金融計算機計算得出凈現值NPV等於13.72，表示你把你每年所得的，通過資金成本折現到今天的價值的總和是113.72元，而今天付出100元，即今天能賺到13.72元的價值。因此這個生意是做得過的。相反，當每年獲利25元，WACC不變，計算得出的NPV等於 -5.23，是負數，表示未來得到的錢通過資金成本折回來的現值只有94.77元，比今天付出的100元還要少5.23，幹了5年得到的價值還不如不幹的好。因此這個生意不能做。

另外，涉及到的IRR，是另一個相關的指數。比如賺錢的例子來說，今天付100，每年收30收5年，WACC10%。IRR就是當未來收到的錢折回來今天的價值剛好等於今天付的價值時的WACC。在這個例子中，金融計算機計算出來的IRR等於15.24%。也就說，當WACC等於15.24%的時候，這個生意最終的凈現值等於0。

⑶ 財務管理凈現值計算問題，誰做感激不盡

該投資的必要報酬率=6%+1.2*（10%-6%）=10.8%
每年產生現金流入量5萬元，普通年金求現值的問題。
凈現值=5*[1-（1+10.8%）^（-5）]/10.8%-20=1.43萬元
凈現值1.43萬元，大於零，該項目可行。

什麼是凈現值？
凈現值指未來資金（現金）流入（收入）現值與未來資金（現金）流出（支出）現值的差額，是項目評估中凈現值法的基本指標。未來的資金流入與資金流出均按預計折現率各個時期的現值系數換算為現值後，再確定其凈現值。這種預計折現率是按企業的最低的投資收益率來確定的.是企業投資可以接受的最低界限。在項目計算期內，按行業基準折現率或其他設定的折現率計算的各年凈現金流量現值的代數和。
凈現值是指投資方案所產生的現金凈流量以資金成本為貼現率折現之後與原始投資額現值的差額。凈現值法就是按凈現值大小來評價方案優劣的一種方法。凈現值大於零則方案可行，且凈現值越大，方案越優，投資效益越好。
財務管理學：投資項目投入使用後的凈現金流量，按資本成本或企業要求達到的報酬率折算為現值，減去初始投資以後的余額，叫凈現值（net present value，NPV）
凈現值：以項目壽命各個階段預期現金流折現現值的加和減去初始投資支出。

凈現值的基本原理：
凈現值（NPV）=未來現金凈流量現值一原始投資額現值
計算凈現值時，要按預定的貼現率對投資項目的未來現金流量進行貼現，預定貼現率是投資者所期望的最低投資報酬率。凈現值為正，方案可行，說明方案的實際報酬率高於所要求的報酬率；凈現值為負，方案不可取，說明方案的實際投資報酬率低於所要求的報酬率。
當凈現值為零時，說明方案的投資報酬剛好達到所要求的投資報酬。所以，凈現值的經濟實質是投資方案報酬超過基本報酬後的剩餘收益。

⑷ 凈現值等於0說明什麼

凈現值為0是指未來現金凈流量現值等於原始投資額，並不是現金凈流量為0，利潤也不定為0~ 比如我現在投資了100萬元經營一家餐館，經營期限是3年，如果凈現值為0，則後面每年的現金凈流量=100/（P/A，I，3).此時現金凈流量不為0，利潤也不為0 。
下面為您介紹凈現值：
凈現值指未來資金（現金）流入（收入）現值與未來資金（現金）流出（支出）現值的差額，是項目評估中凈現值法的基本指標。未來的資金流入與資金流出均按預計折現率各個時期的現值系數換算為現值後，再確定其凈現值。這種預計折現率是按企業的最低的投資收益率來確定的.是企業投資可以接受的最低界限。
概念解釋
英文：The net present valueof a project is the present value of current and future benefit minus the present value of current and future costs.
在項目計算期內，按行業基準折現率或其他設定的折現率計算的各年凈現金流量現值的代數和。
凈現值是指投資方案所產生的現金凈流量以資金成本為貼現率折現之後與原始投資額現值的差額。凈現值法就是按凈現值大小來評價方案優劣的一種方法。凈現值大於零則方案可行，且凈現值越大，方案越優，投資效益越好。
財務管理學：投資項目投入使用後的凈現金流量，按資本成本或企業要求達到的報酬率折算為現值，減去初始投資以後的余額，叫凈現值（net present value，NPV）
凈現值：以項目壽命各個階段預期現金流折現現值的加和減去初始投資支出。
計算方式
1、計算每年的營業凈現金流量。
2、計算未來報酬的總現值。
（1）將每年的營業凈現金流量折算成現值。如果每年的NCF相等，則按年金法折成現值；如果每年的NCF不相等，則先對每年的NCF進行折現，然後加以合計。
（2）將終結現金流量折算成現值。
（3）計算未來報酬的總現值。
3、計算凈現值。
凈現值=未來報酬的總現值－初始投資現值

⑸ 財務評價的動態分析法

動態分析法是對投資項目進行財務評價時，考慮時間因素，即考慮資金時間價值的方法。它主要有凈現值法、內部收益率、凈現值率法等。由於這些指標的計算都要用到凈現金流量這一數據，故在此有必要先對項目的現金流量作一簡單的介紹。

(一)項目的現金流量

1.現金流入量

一般地，項目的現金流入量包括銷售收入(或經營收入)、回收固定資產余值、回收的自有流動資金等。

2.現金流出量

現金流出量一般包括：建設期的投資支出(固定資產投資支出、無形資產投資支出、流動資金投資支出)、生產期的經營成本(總成本-折舊-攤銷-財務費用)、財務費用、銷售稅金及附加、所得稅等。

3.凈現金流量

項目的凈現金流量是現金流入量與現金流出量之間的差額，即：凈現金流量＝現金流入量-現金流出量。

4.現金流量表(財務)

是指反映項目在計算期內各年的現金流入、現金流出和凈現金流量情況的計算表格。在財務評價中稱作財務現金流量表，是因為它是根據估算的財務數據編制的，並且也可以區別於國民經濟評價中所用的經濟現金流量表。財務現金流量表一般要求分別按全部投資和自有資金進行編制，見財務評價報表(表5-4和表5-5)。

(二)財務凈現值法

財務凈現值法(Financial Net Present Value，簡稱FNPV)是指按行業的基準投資收益率或設定的折現率，將項目計算期各年凈現金流量折現到建設期初的現值之和，以評價項目投資效益的動態分析方法。它是考察項目在計算期內盈利能力的動態指標。其表達式為：

油氣工業技術經濟評價方法及應用（第3版）

式中：CI為項目的現金流入量；CO為項目的現金流出量；i_c為基準投資收益率或折現率；n為項目的壽命期(包括建設期和經濟壽命期)。

財務凈現值可根據項目的財務現金流量表計算求得。即用計算期內各年的凈現金流量(現金流入量-現金流出量)乘以其折現系數，然後匯總求得。當FNPV＞0 時，表明該項目有投資凈收益並在財務上是可行的；當FNPV＜0時，則表明該項目沒有投資收益並在財務上是不可行的。若FNPV＝0時，要判斷項目是否可行，則還需考慮所選用的折現率並與行業基準投資收益率對比之後確定。

例如，某兩項目的凈現金流量情況見表5-2，則可分別計算出它們在折現率為10%時的財務凈現值。

表5-2 某A、B 兩項目的凈現金流量單位：萬元

項目A的財務凈現值為：

FNPV ＝0.9091×1620.5+0.8264×1601.58+0.7513×1580.77+0.6830×1557.88+0.6209×1532.70+0.5645×1505-5000＝6743.90-5000＝1743.90(萬元)

項目B的凈現值為：

FNPV ＝1505×4.3553-5000＝6554.73-5000＝1554.73(萬元)

如果項目要求的折現率小於等於10%，則上述兩擬建項目的財務凈現值都大於0，說明它們在財務上都是可行的。

另外，在確定項目計算期時，應按擬建項目建設期與經濟壽命期之和計算。除建設期應根據實際需要確定外，對項目經濟壽命期的確定，主要以擬建項目固定資產(或主要生產設備)的耐用年限為標准。一般來說，項目的生產期不宜定得過長，以20年為限。這是因為，按折現法計算，把20年後的收益余額折算為現值，為數甚微，對評價結論不會產生關鍵性的影響，而對於某些水利、交通等服務年限較長的特殊項目，經營期的年限可適當延長。具體計算期，可由部門或行業根據本部門或行業的特點自行確定。

(三)財務凈現值率法

財務凈現值率(Rate of Financial Net Present Value，簡稱FNPVR)是指項目的財務凈現值與投資現值之比。其計算公式為：

油氣工業技術經濟評價方法及應用（第3版）

式中：I_p為投資現值。

財務凈現值率一般不單獨使用，而是同財務凈現值指標一起使用，從投資額不同的可行方案中選擇最好的方案。

如沿用前財務凈現值計算例子中的有關數據，則項目A、B的財務凈現值率分別為：

項目A的財務凈現值率＝1743.90÷5000×100% ＝34.88%

項目B的財務凈現值率＝1554.73÷5000×100% ＝31.09%

(四)財務內部收益率法

財務內部收益率(Financial Internal Rate of Return，簡稱FIRR)是一個非常重要的動態評價指標，它是當項目計算期內各年凈現值之和等於零時的折現率(即收益現值等於成本現值)。內部收益率反映了擬建投資項目的實際投資收益水平。其表達式為：

油氣工業技術經濟評價方法及應用（第3版）

財務內部收益率與財務凈現值的表達式基本相同，但計算過程全然不同。在計算凈現值時，是預先設定折現率，並根據此折現率將各年的凈現金流量折算為現值，然後累計求得凈現值。而內部收益率的計算，則是當凈現值等於零時的折現率，即求此高次方程的解，其計算過程較為復雜。

在項目財務評價的工作中，對內部收益率的計算一般先採用試演算法，後採用插入法求得。其基本步驟是：

第一步，當項目在設定的折現率下，其財務凈現值為正時，可選用更高的折現率來測算，直到財務凈現值正值接近於零。

第二步，再繼續提高折現率，直到測算出項目的凈現值為接近零的負值為止。

第三步，根據接近於零的相鄰兩個正負凈現值的折現率，用插入法求得精確的財務內部收益率。需注意的是，兩個相鄰的折現率的間距不能相差太大(一般不可超過5%)，否則，就不夠准確。其計算公式為：

油氣工業技術經濟評價方法及應用（第3版）

式中：i₁為低折現率；i₂為高折現率；FNPV₁為正凈現值；FNPV₂為負凈現值。

計算出的財務內部收益率可與行業基準投資收益率進行比較。如果前者大於後者，則表明項目的盈利能力超過國家規定的標准，在財務上是可行的；否則，就不可行。如以表5-2 中的有關數據來計算項目B的內部收益率時，其計算過程如下：

因項目在折現率為10%時，其凈現值為正，故需提高折現率。設折現率為12%，項目的財務凈現值為：

FNPV＝(-5000)+1505×4.1114＝1187.66(萬元)

當折現率為15%時，FNPV＝695.67(萬元)；

當折現率為20%時，FNPV＝4.88(萬元)；

當折現率為21%時，FNPV＝-117.14(萬元)

則項目的內部收益率為：

油氣工業技術經濟評價方法及應用（第3版）

如果行業的基準投資收益率為15%，則項目B的內部收益率是較高的。項目B就可以被認為在財務上是可行的，是可以接受的。

財務內部收益率表明項目自身的實際盈利能力或所能承受的最高折現率，是一個較為可靠的評價指標，一般可作為項目投資收益的主要評價指標。需要指出的是，內部收益率是由高次方程求得的，所以它可能出現這樣幾種情況：內部收益率只有一個；內部收益率有多個，內部收益率無實數解。因此，使用內部收益率時應作具體分析，以免導致錯誤的選擇和結論。

(五)投資回收期(動態)

在前面，已經計算過靜態的投資回收期並對其局限性作過說明，而如果採用動態的投資回收期來說明項目投資回收速度的快慢，則可以彌補這方面的局限性。所謂動態的投資回收期是指在考慮資金的時間價值情況下，收回項目的投資額所需的時間。用公式表示為：

油氣工業技術經濟評價方法及應用（第3版）

動態的投資回收期是表示項目在設定的折現率情況下，收回項目投資額所需要的時間，即項目的凈現值累計為零時的期限。如果計算出的動態投資回收期較短，則表明項目的投資回收能力較強；否則，投資回收能力就差。如以表5-2中項目的有關數據，設折現率為10%時，則可將投資回收期的計算過程用表5-3表示。

表5-3 動態投資回收期計算表單位：萬元

項目的動態投資回收期為：P_t＝(5-1)+57.33÷951.65＝4.06(年)

一般，有如下關系存在：當項目在設定的折現率下的FNPV＞0時，項目的動態投資回收期一定存在，且其小於項目的壽命期；當項目的FNPV＝0時，項目的投資回收期等於項目的壽命期；當項目的FNPV＜0時，項目的動態投資回收期不存在。另外，以動態投資回收期作為指標來判斷、選擇可行投資方案時，應以動態投資回收期最短的為優。

(六)投資利潤率

投資利潤率是達到設計生產能力後的一個正常生產年份利潤總額與項目總投資的比率，是考察項目單位投資盈利能力的靜態指標。對生產期內各年的利潤總額變化幅度較大的項目，應計算生產期年平均利潤總額與項目總投資的比率。其計算公式為：

油氣工業技術經濟評價方法及應用（第3版）

年利潤總額＝年產品銷售收入-年成本和費用―年銷售稅金及附加

項目總投資＝固定資產投資+投資方向調節稅+建設期利息+流動資金

投資利潤率可根據損益表中的有關數據計算求得。在財務評價中，投資利潤率可與行業平均投資利潤率對比，以判別項目單位投資盈利能力是否達到本行業的平均水平。

(七)投資利稅率

投資利稅率是指項目達到生產能力後的一個正常生產年份內的利稅總額或項目生產期內的年平均利稅總額與項目總投資的比率。其計算公式為：

油氣工業技術經濟評價方法及應用（第3版）

年利稅總額＝年銷售收入―年成本和費用

或年利稅總額＝年利潤總額+年銷售稅金及附加

年銷售稅金及附加＝年增值稅+年營業稅+年城市維護建設稅+教育附加費+資源稅

投資利稅率可根據損益表中的有關數據計算求得。在財務評價中，投資利稅率可與行業平均投資利稅率對比，以判別單位投資對國家積累的貢獻水平是否達到本行業的平均水平。

(八)資本金利潤率

資本金利潤率是指項目達到設計生產能力後的一個正常生產年份的年利潤總額與資本金的比率。它反映投入項目的資本金的盈利能力。其計算公式為：

油氣工業技術經濟評價方法及應用（第3版）

資本金是企業在工商行政管理部門登記的注冊資金。企業在建立時，必須有法定的資本金，並不得低於國家規定的限額。

(九)財務外匯凈現值、財務換匯成本及財務節匯成本

1.財務外匯凈現值

外匯凈現值是分析、評價項目實施後對國家外匯狀況影響的重要指標，用以衡量項目對國家外匯的凈貢獻(創匯)或凈消耗(用匯)。外匯凈現值可通過外匯流量表直接求得，當有產品替代進口時，可按凈外匯效果計算外匯凈現值。

2.財務換匯成本及財務節匯成本

它是指換取1美元外匯所需要的國內人民幣的投資金額。其計算公式為：

油氣工業技術經濟評價方法及應用（第3版）

產品雖然內銷，但經主管部門批准可按替代進口考慮的項目，應計算財務節匯成本，即節約1美元外匯所需要的國內人民幣的投資金額。它等於項目計算期內生產替代進口產品所投入的國內資源現值與生產替代進口產品的外匯凈現值之比。其計算公式為：

油氣工業技術經濟評價方法及應用（第3版）

當財務換匯成本和財務節匯成本小於或等於影子匯率時，則表明從獲取或節約外匯的角度考慮是合算的。

(十)借款償還期、資產負債率等

項目清償能力分析主要是考察計算期內各年的財務狀況及償債能力。其主要指標有：

1.固定資產投資國內借款償還期

該指標是指在國家現行財政規定及項目的具體財務條件下，以項目投產後可用於還款的資金償還固定資產投資國內借款本金和建設期利息(不包括已用自有資金支付的建設期利息)所需的時間。其表達式為：

油氣工業技術經濟評價方法及應用（第3版）

式中：I_d為固定資產投資國內借款本金和建設期利息之和；P_d為固定資產投資國內借款償還期(從借款開始年計算，當從投產年算起時，應予以註明)；R_t為第t年可用於還款的資金，包括利潤、折舊、攤銷費和其他可用於還款的資金。

借款償還期可由資金來源與運用表及國內借款還本付息計算表直接推算，以年表示。其詳細計算公式為：

油氣工業技術經濟評價方法及應用（第3版）

涉及外資的項目，其國外借款部分的還本付息，應按已經明確的或預計可能的借款償還條件(包括償還方式及償還期限)計算。

當借款償還期滿足貸款機構的要求期限時，即認為項目有清償能力。

2.資產負債率

這是反映項目所面臨的財務風險程度及償債能力的指標。國際上一般認為該值在40%～60%較適宜。其表達式為：

油氣工業技術經濟評價方法及應用（第3版）

3.流動比率

這是反映項目償付流動負債能力的指標。國際上一般認為合理值為2。其表達式為：

油氣工業技術經濟評價方法及應用（第3版）

4.速動比率

這是反映項目快速償付流動負債能力的指標。國際上一般認為合理值為1。其表達式為：

油氣工業技術經濟評價方法及應用（第3版）

⑹ 如果一項投資方案的凈現值等於0時，即表明什麼

凈現值（NPV）是評價項目盈利能力的絕對指標。

當NPV=0時，說明該方案基本能滿足基準收益率要求的盈利水平，方案勉強可行或有待改進。

凈現值（NPV）指標考慮了資金的時間價值，並全面考慮了項目在整個計算期內的經濟狀況；經濟意義明確直觀，能夠直接以貨幣額表示項目的盈利水平；判斷直觀。但不足之處是必須首先確定一個符合經濟現實的基準收益率，而基準收益率的確定往往是比較困難的。

公式

NPV=∑(CI-CO)t / (1+i)^t

t=1

NPV是凈現值，CI是各年收益，CO是各年支出，t是指時間，i是基準收益率，CI-CO是指凈現值流量。

(6)凈現值為零財務分析方法擴展閱讀

影響因素

基準收益率也稱基準折現率，是企業或行業或投資者以動態的觀點所確定的、可接受的投資項目最低標準的收益水平。基準收益率的確定一般以行業的平均收益率為基礎，同時綜合考慮資金成本、投資風險、通貨膨脹以及資金限制等影響因素。

對於國家投資項目，進行經濟評價時使用的基準收益率是由國家組織測定並發布的行業基準收益率；非國家投資項目，由投資者自行確定，但應考慮以下因素：

（l）資金成本和機會成本。

（2）目標利潤。

（3）投資風險。

（4）通貨膨脹。

（5）資金限制。

總之，資金成本和目標利潤是確定基準收益率的基礎，投資風險、通貨膨脹和資金限制是確定基準收益率必須考慮的影響因素。

⑺ 財務管理的題目。內含報酬率是使凈現值為零的報酬率。那既然凈現值為零，為什麼它越高，效益越好

所謂內含報酬率，也被稱為內部收益率，是指能夠使未來現金流入現值等於未來現金流出現值的折現率，或者說是使投資方案凈現值為零的貼現率。內含報酬率法是根據方案本身內含報酬率來評價方案優劣的一種方法。內含報酬率大於資金成本率則方案可行，且內含報酬率越高方案越優。

⑻ 財務管理。既然期望報酬率是使凈現值為0，那為什麼它越高越好再高凈現值不還是為零嗎

凈現值是指投資方案所產生的現金凈流量以資金成本為貼現率折現之後與原始投資額現值的差額。凈現值法就是按凈現值大小來評價方案優劣的一種方法。凈現值大於零則方案可行，且凈現值越大，方案越優，投資效益越好。

⑼ 簡述凈現值的定義,判別准則和優缺點

摘要 財務凈現值(FNPV)亦稱「累計凈現值」。擬建項目按部門或行業的基準收益率或設定的折現率，將計算期內各年的凈現金流量折現到建設起點年份 (基準年) 的現值累計數，是企業經濟評價的輔助指標。當財務凈現值大於或等於零的時候，它表明項目的盈利率不低於投資機會成本的折現率，項目被認為是可以接受的。而當財務凈現值為負值時，項目在財務上不可行。在進行投資額相等的項目方案選擇時，應選財務凈現值大的方案; 當各方案的投資額不等時，需用財務凈現值率來比選方案。

⑽ 財務凈現值為0為什麼是滿足基準收益率而不是收支平衡

因為所有年度內的收入和支出的現值相等，但是沒一年內的收入和支出不一定相等。
比如：第一年收入大於支出100元，但是到第二年的時候指出必須要大於支出100多元，這樣才能滿足凈現值為0呀。但是這兩年都沒有收支平衡。
希望我的回答可以幫到你