風險衡量的波動性分析方法

1. 利率風險的衡量方法

利率風險衡量是商業銀行進行利率風險控制的基礎，是商業銀行利率風險管理的重要組成部分。利率風險衡量的方法較多，商業銀行常用的方法包括期限缺口法、持續期分析法、凈現值分析法和動態模擬分析法。期限缺口法、凈現值分析法和動態模擬分析法對銀行總體利率風險進行衡量，持續期分析法既可衡量銀行總體利率風險，也可衡量銀行單個(或單種)資產或負債價值的利率風險。從方法基於的價值體系來看，利率風險衡量方法可分為賬面價值法和市場價值法。期限缺口法是典型的賬面價值法，凈現值分析法是典型的市場價值法。持續期分析法的價值體系界於二者之間，但主體仍屬於市場價值法。動態模擬分析法則既可用於賬面價值分析，也可用於市場價值分析。 VaR技術可以對市場各種風險逐步定量化，通過資產收益的概率統計方法對市場風險進行識別和度量。在商業銀行風險管理中，VaR技術主要在信息披露、資源配置與績效評價三方面發揮重要作用，同時它也不可避免的在數據要求、使用范圍及前提假設的現實性等方面具有一定局限性。

2. 度量股票市場的波動性有哪些常見方法

1.首先你要知道股票的數據是時間序列數據。
經研究表明，股票數據是有自相關性的，所以古典的回歸模型擬合常常是無效的。

2.另外股票數據序列是具有平穩性，或一階差分、高階差分平穩性
所以一般來說都會採用平穩性時間序列模型。
簡單的如AR(p), MA(q), ARMA(p,q)模型等。

3.但由於這些數據往往還有條件異方差性。進一步的模型修正
有ARCH(p) , GARCH(p,q)等模型。

3中的模型是現今一些研究股票波動的主流手段的基礎。

4.如果要研究多支股票波動的聯合分布，可以用Copula理論進行建模(這個一般用於VaR,ES風險度量，比較前沿，國內90年代才開始引進，但並不算太難)

5.另外還有一些非實證的手段，那是搞數學的弄的了

3. 　波動性風險（Volatility　Risk）。

波動風險是指由企業的商品市場價格變動導致衍生工具價格變動或價值變動而引起的風險，在套期保值中，主要指企業要進行套期保值的被套期對象的價格波動風險。
隨著金融創新的不斷發展，對金融風險的研究逐步深入。國際監管機構致力於建立國際統一的風險測定與管理標准，各國管理機構則在研究與本國相適應的方法與政策手段。各國金融機構從自己的生存與發展出發，也研究並使用了大量的模型、方法來管理風險。迄今為止還沒有一個完全科學的方法被普遍接受。但是，隨著金融風險管理理論的發展，VaR( Value- at- Risk) 方法正在得到改進，並被越來越多的監管機構和金融機構作為風險測定與管理的強有力工具。

(3)風險衡量的波動性分析方法擴展閱讀：
股票交易的三大基本「定律」：未來的未知性，趨勢的持續性和價格的波動性
交易不是簡單的數字游戲而是零和博弈。在市場中，一部分投資者掙錢的同時，必然有另一部分要虧錢。為了持續穩定的盈利，你需要懂得關於交易最本質的東西：交易的三大基本「定律」。
1. 哲學層面：未來的未知性
當你向前看試圖要看清未來的時候，會發現什麼也看不到因為未來還沒有形成。既然未來是未知的，那麼我們就不能對它做些什麼，就不要浪費時間和精力去預測未來。想想看，有誰能預測2008年金融危機後美國股市可以有長達11年的牛市。有誰又能准確預測美股會因為新冠疫情而於今年2月份進入熊市。那些「大師」和「專家」就像是拿著水晶球號稱自己能預測未來。既然未來是未知的，那麼投資者唯一能做的就是仔細研究過去和觀察現在。然後順著現在的價格趨勢下單做交易。

2. 科學層面：趨勢的持續性
趨勢是所有交易方法和策略的核心。類似於牛頓慣性定律，趨勢一旦形成，價格更可能持續的向這個方向運動而不是改變運動方向。在上升趨勢中，價格總體上會持續上漲；在下跌趨勢中，價格總體上會持續下跌。一段長期趨勢會持續很久，從幾年到十幾年。例如，鈀金的牛市到現在已經持續了4年多。

一段趨勢的持續時間往往會超出人們的預期。例如，從2018年開始，就有不少人「唱衰」美股。但是直到今年，美股才結束長達11年的牛市。這超出了大部分人的預期。作為普通投資者，最賺錢的機會就是抓住大牛市，買入好股票（或其他投資品種），一直持有直到牛市結束。

3. 商業層面：價格的波動性
價格趨勢具有持續性。當然，價格從來不會做直線運動，而是走折線形路線。上漲之後就要回調，然後才能再上漲；下跌之後就要反彈，然後才能再下跌。
交易的最終目的就是賺錢。面對價格的波動性，投資者要懂得：為了賺錢必須獲得利潤；為了生存必須控制風險。在你賺錢時，要把利潤最大化；在你虧損時，要把損失最小化。就是說，你的盈利必須遠大於虧損，才能在市場里賺大錢。
但是投資者最常犯的錯誤是：在持有盈利單子時，持倉時間太短，結果掙了小錢；在持有虧損單子時，持倉時間太長，結果虧了大錢。由於虧損的遠大於盈利的，本金很快就賠光了。

所以，要長久的持有你賺錢的單子使利潤最大化；要盡快的砍掉你虧損的單子使虧損最小化。這才是好的交易策略。

4. 什麼是利率風險的衡量方法

同學你好，很高興為您解答！

高頓網校為您解答：

利率風險衡量是商業銀行進行利率風險控制的基礎，是商業銀行利率風險管理的重要組成部分。利率風險衡量的方法較多，商業銀行常用的方法包括期限缺口法、持續期分析法、凈現值分析法和動態模擬分析法。期限缺口法、凈現值分析法和動態模擬分析法對銀行總體利率風險進行衡量，持續期分析法既可衡量銀行總體利率風險，也可衡量銀行單個(或單種)資產或負債價值的利率風險。從方法基於的價值體系來看，利率風險衡量方法可分為賬面價值法和市場價值法。期限缺口法是典型的賬面價值法，凈現值分析法是典型的市場價值法。持續期分析法的價值體系界於二者之間，但主體仍屬於市場價值法。動態模擬分析法則既可用於賬面價值分析，也可用於市場價值分析。

1、中國銀行利率風險衡量方法選擇

當前中國銀行在選擇利率風險衡量方法時首先必須適應較低的收益與較高的成本的對比狀況，選擇能達到一定衡量要求但成本不高的方法對中國銀行利率風險加以衡量。其次，在選擇具體方法時還需考慮方法的適用性，選擇中國已經具備實踐條件的方法。綜合中國利率風險衡量的收益-成本分析和方法的適用性分析，中國銀行適宜選擇期限缺口法衡量銀行總體利率風險，對期限缺口法無法充分反映的重要資產、負債的利率風險尤其內含期權風險等則採用其它方法加以補充。這包括：用持續期法衡量債券資產價值的利率風險，探索建立內含期權行為模型等，此外，人們還以引進了管理市場風險的VaR方法。其中內含期權風險衡量是利率風險衡量的難點，中國商業銀行具有的內含期權風險，主要指銀行活期存款隨時提前支取和銀行個人住房貸款提前償付而帶來的利率風險，人們可以分別運用持續期方法和計量建模方法對活期存款提前支取和貸款提前償付帶來的利率風險進行衡量。

2、期限缺口法衡量銀行的總體利率風險

運用期限缺口法衡量銀行的總體利率風險首先是編制准確的期限缺口報告，以便進一步進行利率風險分析。假如以一家銀行2003年6月的數據為例，實證分析期限缺口報告編制：從分段缺口來看，除0-1天期的缺口頭寸為負，其它時間段缺口都為正，因此該行只在0-1天期內為負債敏感型，其它時間段都屬於資產敏感型；如果0-1天內重新定價的貸款余額是存款相應余額(包括同業存放)的3%，可以推知，假設其它利率不變，如果未來一天內存貸利率同時上升，且存款利率變動幅度小於貸款利率變動幅度的3%，則銀行的凈利息收入將增加，若未來一天內，存貸款利率同時下降，則當存款利率變動幅度超過貸款利率變動幅度的3%時，銀行的凈利息收入會增加，表明2個月以後利率上升對該行該時間段的凈利息收入更有利；如果未來一年內總的利率累計變動是上升，則銀行凈利息收入將會下降；累計缺口/生息資產(缺口比率)比率越大，銀行承受的利率風險越大。解決當前在中國銀行運用期限缺口法時數據處理的困難，一是可考慮對定期儲蓄的交易數據程序進行改寫，對每一天收到的定期儲蓄按存期匯總余額，這樣就可得出缺口報告所需的准確的管理數據了；二是將每次編制缺口報告處理數據的邏輯寫入交易數據生成的程序，則每有一筆交易數據產生，都會自動生成可直接運用的管理數據。

3、用持續期法衡量債券資產價值的利率風險

用持續期法衡量債券資產價值的利率風險。本研究以中國唯一在年報中對所持金額重大的政府債券券種予以披露的民生銀行為例，選取組合加權平均法(PWAD法)計算其主要債券組合的持續期：2003年末民生銀行所持主要債券組合的持續期為7.124，這說明如果收益率平均上升100個基點，民生銀行該債券組合的價值將下降約7.124%，即減少達115327.45萬元；2003年12月30日銀行間債市平均到期收益率為3.06%，到2004年7月2日的平均到期收益率為3.99%，上升了93個基點，民生銀行因此受損達到107254.533萬元。此外，在中國商業銀行債券資產中有相當一部分屬於由國家開發銀行和進出口銀行發行的金融債券，這其中必有相當一部分屬於浮動利率債券，本研究採用Yawitz等(1987)的方法，計算中國浮息債券的持續期。以00國開09債券為例計算它的持續期，2001年00國開09債券的持續期為0.984，2002年利率下調後00國開09債券的持續期為0.987，略有上升，但差別極小，這是由於利差和基準利率相對於前一年的變化相互抵銷的緣故。

4、內含期權風險衡量

內含期權對商業銀行的最大影響是改變了利率風險的敞口。中國商業銀行具有的內含期權風險主要指銀行活期存款隨時提前支取和銀行個人住房貸款提前償付而帶來的利率風險。本研究分別利用活期存款價值和持續期計算的方法來衡量活期存款的利率風險。中國商業銀行個人住房貸款提前償付利率風險的衡量關鍵在於中國商業銀行個人住房貸款提前償付模型的建立。本研究以某銀行的提前償付率數據為例，採用時間序列分析的原理與方法根據時序數據本身的規律，對提前償付率作一初步研究。研究表明提前償付率序列可以建立一階差分序列ARMA(2，1)模型，且模型得到的預測值與實際值非常接近，因此，ARMA(2，1)模型能夠對實際提前償付率變動較好的模擬與預測。

5、VaR技術及其在商業銀行利率風險管理中應用

VaR技術可以對市場各種風險逐步定量化，通過資產收益的概率統計方法對市場風險進行識別和度量。在商業銀行風險管理中，VaR技術主要在信息披露、資源配置與績效評價三方面發揮重要作用，同時它也不可避免的在數據要求、使用范圍及前提假設的現實性等方面具有一定局限性。

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5. 經濟周期性波動風險的度量標准

對經濟周期進行准確的度量是周期研究的基礎。目前我國經濟學界普遍用總體經濟指標的增長率來度量，這種方法具有簡明直觀的優點，但有明顯的局限性。本文採用消去長期增長趨勢法來度量經濟周期。實際經濟運行軌跡是增長因素和波動因素綜合作用的結果，波動因素中包含內在波動和外部經濟擾動兩個方面。應用加法模型，總體經濟指標Y[，t]，可分解為：Y[，t]={f10o723}+YC[，t]+u[，t]，其中，{f10o723}表示總體經濟的增長趨勢，YC[，t]為總體經濟的內在波動，u[，t]表示外部環境造成的隨機擾動項，t表示時間。如果總體經濟指標是一個季度或月度變數，等式右邊還要加上季節波動因素。一般來說總體經濟增長趨勢是穩定的，可以假設Y[，t]沿著一條平滑的指數曲線增長[1][2]。通過查閱《中國統計年鑒》（2002）得到1978—2001年國內生產總值指數的樣本資料，利用SAS程序進行指數擬合[3]，得：
LN（DI[，t]）=-2.744213+0.093781t，t=78，79，…，101 （1）
（-27.014） （82.872） （t-值）
R[2]=0.9968 DW=0.55 F=6867.834
括弧內數字表示回歸方程t-值。Ln（DI[，t]）為國內生產總值指數的對數值，將式（1）化為指數形式：
{f10o724}I=e[-2.744213+0.093781t]，t=78，79，…，101 （2）
式（2）所表示的曲線稱為國內生產總值的平均成長線。由此可看出改革開放以來我國經濟的平均增長率約為9%。現在我們根據GDP的平均成長線度量總體經濟的波動。GDP在第t年的波動值△DI[，t]=DI[，t]-{f10o724}I[，t]，第t年的波動率{f10o724a}=△DI[，t]/{f10o724}I[，t]。對△DI[，t]進行3年移動平均後，可以從總體經濟中分離出中期波動趨勢，具體做法是：
△IL[，t]=（△DI[，t-1]+△DI[，t]+△DI[，t+1]）/3，△DIS[，t]=△DI[，t]-△DIL[，t]
其中，△DIL[，t]表示GDP的中期波動，△DIS[，t]表示總體波動中剔除了中期波動的剩餘波動，它可以度量總體經濟的短期波動。中期波動的時間跨度一般較大，更適合作為制定長期發展戰略的參考。本文重點對改革開放以來我國經濟的短期波動進行研究，從而為宏觀調控部門能及時實施有效的調控措施提供參考意見。
由消去長期增長趨勢方法得到的波動率與國內生產總值增長率一樣，都可以描述經濟總體的波動狀況。兩者在波動趨勢上是一致的，只是達到波峰和波谷的時間有些差異。
一般來說，波動率曲線的波峰與波谷相對後移，相差時間有時長達1～3年。比如，1981年GDP的增長率為5.2%，是個波谷，但該年的GDP波動率為-4.6%，還高於1982年的-5.3%；1984年是GDP增長率的波峰，該年GDP比上年增長了15.2%，是改革開放以來經濟增長最快的一年，但從波動率曲線上看，1984年還不是經濟的高峰，因為該年GDP的波動率為0.24%，低於1985年3.57%的水平。另外，1992年是經濟增長率的高峰年，而波動率的高峰年直到1995年才出現，後移了3年；1999年是經濟增長率的低谷年，波動率的低谷年出現在2001年，後移了2年。出現這種差別是合乎邏輯的。當GDP增長率走出了最低谷，但仍然沒有達到平均水平時，GDP的實際水平與其趨勢水平之間的差距仍然加大，在GDP波動曲線上表現為波動值的繼續下降，波動率也會因此下降。而當GDP的增長率經歷了波峰後開始下降，只要增長的速度仍然快於平均增長的速度，GDP的實際水平與其長期趨勢水平之間的差距仍然加大，在GDP波動曲線上表現出波動值的繼續上升，波動率也可能因此而繼續增加。
下面我們進一步考察改革開放以來我國經濟周期的劃分。根據表1中計算的數據，可以做出經濟周期波動圖。
按照阿瑟·劉易斯（W·Arthur Lewis）的說法，確定一次完整的經濟波動，可以從一個波峰到另一個波峰，也可以從一個波谷到另一個波谷，或者按周期中同樣狀態（波峰、波谷或整個周期）一些年的平均值到另一些年的平均值來衡量[4]。本文按照「峰—峰」法劃分。自1978年到2001年，我國經濟運行共經歷了5個周期：
第一個周期：1980—1985年，歷時5年；第二個周期：1985—1988年，歷時3年；
第三個周期：1988—1994年，歷時6年；第四個周期：1994—1997年，歷時3年；
第五個周期：1997—2001年，歷時4年。
可以看出，改革開放以來我國經濟平均每4.2年發生一次短周期波動，除1988年、1990年和1991年外，經濟波動幅度都不很大。每個波峰後都緊挨著波谷，波峰的波動率越高，相繼低谷波動率就越低。例如，1988年波動率為5.64%，波動值為6，是改革開放以來最大的波峰，隨後的1991年，波動率低到-5.92%，波動值為-5，是1978年以來最大的波谷。經計算得波峰序列和波谷序列之間的相關系數為-0.65，這表明兩者有較高的負相關性。原因在於，每一國的資源都是有限的，過高的經濟增長必然造成總量和結構關系的失調，在人為刺激下，經濟發展越快，造成結構失調的程度就越嚴重，最後進行調整時付出的代價也就越大，經濟波動的破壞力也就越大。所以宏觀調控也必須依照經濟運行規律辦事，不能盲目追求過高的經濟增長速度。

6. 什麼是風險分析方法

應該是風險價值：

風險價值（Value At Risk ，VaR）是一種應用廣泛的市場定量工具，是用來評價包括利率風險在內的各種市場風險的概念。風險價值按字面意思解釋就是「按風險估價」，指的就是在市場條件變化時銀行證券組合交易賬戶、財產交易頭寸以及衍生金融工具頭寸等價值的變化。其具體度量值定義為在足夠長的一個計劃期內，在一種可能的市場條件變化之下市場價值變動的最大可能性。它是在市場正常波動情形下對資產組合可能損失的一種統計測度。
風險價值分析方法的優點 風險價值分析方法可以測量不同市場、不同金融工具構成的復雜的證券組合和不同業務部門的總體市場風險。
風險價值分析方法提供了統一的方法來測量風險，因此銀行管理層可以比較不同業務部門風險大小，進行績效評估，設定風險限額。
風險價值概念簡單，容易理解，適宜與股東溝通其風險狀況。

風險價值分析方法的缺陷 風險價值分析方法是基於歷史數據，並假定情景並不會發生變化，顯然，這是不符合實際的。
風險價值分析方法是在特定的條件下進行的，這些假設條件有些與現實不符合。
風險價值分析的概念雖然簡單，但它的計算有時候非常之復雜。

7. 風險衡量的一般步驟是什麼相應的風險衡量指標有哪些

答：一、風險衡量的一般步驟

風險衡量是由風險識別、風險分析及風險評價構成的一個完整過程。

1、風險的識別——風險評估的第一步

風險識別是發現、承認和描述、記錄風險的過程。

2、風險的分析——風險評估的第二步

風險分析是理解風險性質和確定風險等級的過程。

3、風險的評價——風險評估的第三步

本步驟是把風險分析的結果與預先設定的風險准則相比較，或在各種風險的分析結果之間進行比較，以確定風險的重要性等級。

二、相應的風險衡量指標

最常見的風險衡量指標有方差和標准差。

8. 風險度量的方法

度量風險的方法有許多。這些風險的度量包括對風險的影響直接估計如損失額，對風險事件發生的概率的估計，以及二者的結合如數學期望值，波動性，VaR，保險費，期權價值等，還包括風險對目標的變化的影響如各種導數類的指標如固定收益產品的久期和凸性，以及用於其它金融產品的希臘字母等。 用損失額來量度風險通常用在人們對損失發生的可能有一些假定的情況下。或者就是在許多情況下，人們只需要了解可能發生的最大的損失額，即最大可能的損失（MPL）。應當注意的一點是，最大可能的損失實際上有兩個不同的含義，在英文中的表達分別是Maximum Possible Loss和Maximum Probable Loss。前者是指在最壞情況下的總的財物損失，而後者是指在某一個風險因素的作用下最可能發生的財物損失。 風險發生的概率的估計作為對風險的度量通常是用在人們對風險造成的後果有了一定假設的情況。 用數學期望值來表示風險也是有的。一般用在損失概率和可能的損失額較為穩定或者說波動性比較小的情況下。 用波動性度量風險始於組合理論，仍然在金融領域中用得比較普遍。波動性比較容易計算，但不容易理解，特別是對決策過程難有影響。人們可以容易地構造出一些例子說明如果按波動性來作投資決策將會是違反直觀的。 VaR值是一個在金融領域里被廣泛使用的風險度量。考慮用VaR表示風險指數的原因是VaR對於運營而言有比較好的參考價值，有利於經營過程中的資本成本和效率的提高。 保險費在某種程度上是對轉移的風險的價值的市場價的度量。保險費的計算通常是用保險公司自身的精算模型。 考慮用期權Call和Put來度量風險是因為考慮到所有的風險度量中只有它們直接表示風險的價值。保險費的定價與期權的定價本質上是一致的。Call和Put值較好地反映現有風險資產的與無風險的價值相比較而言的價值，因而對於決策有很好的參考價值。與VaR比較，Call和Put值是精確的值，而不是統計的值。但是，除了較少的情況外，如在有流動的市場的情況下，計算Call和Put值比較困難。 市場風險一些特殊度量，通常是導數，如各種希臘字母。另外還有久期和凸性等。這些度量都是對一些特殊的標的對某些風險因素的影響的依賴關系而定義的。

9. 風險衡量的一般步驟是什麼

風險衡量方法,風險衡量的辦法對於特定企業而言，企業風險可進一步分為經營風險和財務風險。經營風險是指公司的決策人員和管理人員在經背管理中出現失誤而導致公司盈利水平變化從而產生投資者預期收益下降的風險。如企業原材料供應數星.質量等因素帶來的供應方面;由於生產的產品質量、交貨期等因素而帶來的生產方面的風險;由於銷售決策失誤帶來的銷售方面的風險。財務風險是指公司財務結構不合理、融資不當使公司可能喪失償債能力而導致投資者預期收益下降的風險。企業舉債經營，全部資金中除自有資金外還有一部分借人資金.借入資金必然存在還本付息的要求。若公司虧損嚴重.財務狀況惡化，風險衡量方法喪失支付能力，就會出現無法還本付息甚至招致破產的風險。

風險是客觀存在的，但不同的風險對企業財務活動影響程度不同。作為企業都希望以最小的風險獲取最大的收益.因此.風險衡量方法正視風險並准確衡欣風險便成為企業財務管理中的一項重要工作。風險主要是用資產收益率的離散程度來衡量，風險衡量方法離散程度越大，風險越大;離散程度越小，風險越小而離散程度主要用方差標准離差口、標准離差率V來表示。方差、標准離旅、標准離差率的計算與概率、期望值直接相關。

10. 風險評價4種方法

1、單變數判定模型。

單變數模型將財務指標用於風險評價是一大進步，指標單一，簡單易行，但是不可避免會出現評價的片面性。這種方法在人們開始認識財務風險時採用，但隨著經營環境的日益復雜、多變，單一的指標已不能全面反映企業的綜合財務狀況。

2、多元線性評價模型。

多元線性模型在單一式的基礎上趨向綜合，且把財務風險概括在某一范圍內，這是它的突破，但仍沒有考慮企業的成長能力，同時它的假設條件是變數服從多元正態分布，沒有解決變數之間的相關性問題。這種方法在現實中比較常見。

3、綜合評價法。這種方法認為，企業財務風險評價的內容主要是盈利能力，其次是償債能力，此外還有成長能力，它們之間大致按5∶3∶2來分配。

(10)風險衡量的波動性分析方法擴展閱讀

根據監管要求，金融機構在對投資理財產品開展風險評級時，遵循的原則通常有3個，

一、是產品風險等級評定孰高，

二、是同類產品風險等級一致性，

三、是產品風險等級隨市場和政策動態調整。

近期，受新冠肺炎疫情影響，國際金融市場波動加劇，這導致部分理財產品風險飆升，甚至出現了此前中國銀行發售「原油寶」出現較大虧損事件，這既暴露出金融機構在市場異常波動下應急管理能力較弱等問題，也將「投資者不分層」弊病推上前台。

在「原油寶」事件中，盡管該產品不等同於原油期貨，其高風險特徵並未發生改變，然而在實際銷售過程中，吸納了較多風險承受能力較低的普通投資者。

「投資者要盡量在自己相對熟悉的領域開展投資，商品期貨投資者要掌握專業投資知識，了解投資產品價格變動規律。」招聯金融首席研究員董希淼表示，絕大多數個人投資者並不具備專業投資知識與能力，不建議貿然進入商品期貨領域。