1. 企業價值分析的常用方法主要有幾種
常用的企業價值分析方法有四個:現金流量折現法、經濟利潤法、相對價值法、或有要求權法。
1、現金流量折現法
1)方法基礎。現金流量折現法事企業價值分析最常用的方法,該方法使用現金流量折現模型計算企業價值,依據該模型,一切資產的價值均等於該資產產生的未來現金流量的現值。
正確使用現金流量折現法的關鍵在於:
①未來各期現金流量的估計;
②含有風險的折現率的估計;
③時間長短的估計。公式中的資產可以是任何資產,但在企業價值分析中是指特定的分析對象,如企業實體、股權等。
2)方法分類。根據未來收益現金流量的不同現金流量折現模型可以分成股權現金流量模型和企業整體現金流量折現模型,股權現金流量折現模型計量考核的是投資人的股權價值,企業整體現金流量折現模型計量的是企業整體價值,股權價值應當等於企業整體價值減去債權價值,分析人員在選擇分析模型是需要注意現金流量與折現率的匹配,否則會出現企業價值高估或低估的情況。
現金流量法無論採用哪一種模型都是以預期的現金流量和折現率為基礎的,因而該方法適合公司目前的現金流量是正的,未來一段時間的現金流量和現金流量風險也能可靠地估計,並可以計算出貼現率的公司估值。
2、經濟利潤法
1)經濟利潤的含義。經濟利潤是指企業收入扣除所有成本後的剩餘收益,在數量上等於息前稅後利潤減去債務成本與股權成本。
經濟利潤=息前稅後利潤-資本佔用費用=息前稅後利潤-債務成本-股權成本=息前稅後利潤-佔用資本×加權平均資本成本率=佔用資本×(資本報酬率-加權平均資本成本率)
經濟利潤法事基於經濟利潤衡量企業價值的一種方法。依據該方法,企業價值等於全部投資資本加上預計經濟利潤的現值。與會計利潤不同,經濟利潤將投資人的必要報酬率作為了收益的扣減項,是一種經濟學意義上的利潤。在計算經濟利潤時,不僅要扣除債務資本成本,還要按照股東要求的投資收益率扣除股權資本成本,股權資本成本屬於機會成,不符合會計成本費用要素的定義,因而在會計核算中是不考慮的。
2)價值評估模型。財務學認為只有超過全部成本的收益才是企業價值的源泉,因此經濟利潤法 下的企業價值等於全部資本額與企業未來創造的價值現值,即企業全部資本額與未來創造的經濟利潤的現值之和。
2. 企業價值評估方法有哪些
企業價值評估方法有市場法、成本法、收益法、上市公司資產評估情況基本分析。