收益分析方法的要求

1. 成本收益分析的成本收益分析的特徵

1、凈現值法(NPV)
2、現值指數法
3、內含報酬率法
這三種方法各有各的特點，具有不同的適用性。一般而言，如果投資項目是不可分割的，則應採用凈現值法；如果投資項目是可分割的，則應採用現值指數法，優先採用現值指數高的項目；如果投資項目的收益可以用於再投資時，則可採用內含報酬率法。 成本收益分析程序包括以下四個步驟：
1、首先澄清有關的成本和收益
2、然後計算這些成本和收益
3、繼而比較項目壽命期間出現的成本和收益
4、最後選擇項目。
成本收益分析方法主要包括下列內容：
(1)從社會的角度而非中央（聯邦）政府的角度來界定和估計預期成本和收益。
(2)在成本收益的計算中，要以機會成本界定成本，要使用增量成本和收益而不能使用沉沒成本。
(3)在凈收益的計算中，只計算實際經濟價值，不包括轉移支付；只是在討論分配問題時，才考慮轉移支付。
(4)在計算成本和收益時，必須使用消費者剩餘概念；而且，必須直接或間接地估計支付意願。
(5)市場價格為成本和收益的計算提供了一個「無可估量的起始點」，但在存在著市場失靈和價格扭曲的情況下，不得不利用影子價格。
(6)一項公共工程是否可以接受，這種決策依據凈現值標准決定，其中要計算出內部收益率。
(7)在使用凈現值標准時，不僅要利用實際貼現率，而且還要分析對其他各種貼現率的靈敏性。

2. 如何分析利潤表

利潤表分析是分析企業如何組織收入、控製成本費用支出實現盈利的能力，評價企業的經營成果。同時還可以通過收支結構和業務結構分析，分析與評價各專業業績成長對公司總體效益的貢獻，以及不同分公司經營成果對公司總體盈利水平的貢獻。通過利潤表分析，可以評價企業的可持續發展能力，它反映的盈利水平對於上市公司的投資者更為關注，它是資本市場的「晴雨表」。
相關分析
企業盈利的分析
企業盈利的利潤表分析：
企業盈利結構分析
分析構成利潤組合關系的各項收支因素的結構變動對利潤的影響。
分析構成公司利潤總額的各專業、地區業務發展和盈利能力對公司經營成果的影響。
1、 收支結構分析
從閱讀利潤表可以了解到，利潤是由收入為起點，依次扣除營業稅金、成本、期間費用（營業費用、管理費用、財務費用之和），再加上其他業務利潤和營業外收支凈額後計算得出。因此，構成利潤總額的各項要素都會對利潤總額產生影響，所以在分析時要進行不同內容的結構分析，以便分析對利潤影響較大的積極或消極因素及這些因素的影響程度。
關於通信企業收支結構分析，通常進行收支系數、成本項目結構比例、EBITDA率指標分析。
⑴收支系數
其計算公式為：
收支系數=主營業務收入/成本費用（成本+期間費用）
這個公式表示，每支出一元成本費用可以獲得多少收入。只要當收支系數大於1時，假設其他業務利潤和營業外收支為零時，表示每支出1元成本費用可以獲得利潤。說明成本費用與收入的理想結構，應當成本費用占收入的比例越低，獲利能力越大。
由於分析角度不同，還可以用「收支系數=成本費用（成本+期間費用）/主營業務收入」公式進行分析，它從另一角度說明每實現一元收入需要支付多少成本費用。
⑵成本項目結構比例
其計算公式為：
成本項目結構比例=構成項目支出額/成本總額
通過分析各成本項目（工資、職工福利費、折舊費、修理費、低值易耗品攤銷、業務費、租賃費、網間結算成本）所佔比重，可以重點控制、調節和關注比重較大的成本項目的支出。通過與歷史比較和同行業進行成本項目結構比例的比較，可以找出差距，進行改善。
⑶EBITDA率
其計算公式為：
EBITDA率= EBITDA/營業收入
公式中：EBITDA=營業利潤+折價及攤銷
營業業收入=主營業務收入+其他業務收入
EBITDA指標，相當於經營活動取得的凈現金流
通過對該項指標進行分析，可以了解企業在經營活動中實現每百元營業收入取得了多少凈現金流。通過對這項指標的觀察，可以分析、判斷企業的獲利能力和資金循環能力。
2、 利潤結構分析
公司的利潤結構,可以從以下三個方面分析：
⑴從構成利潤總額的要素分析
利潤總額由主營業務利潤、其他業務利潤、期間費用（營業費用、管理費用、財務費用之和）、投資收益和營業外收支凈額構成。其構成關系式為：
利潤總額=主營業務利潤+其他業務利潤-期間費用+投資收益+營業外收支凈額
作為企業，無論是通信企業還是其他企業，主營業務利潤水平和比重代表著企業的創利能力，它是公司經營的核心目的。
由於期間費用都是企業為了主營業務的營銷、管理、融資活動發生的，所以在具體分析時，可以將利潤表中的「主營業務利潤」和期間費用相抵後作為主營業務實際利潤進行結構分析更具有實際意義。由此我們可以應用「比重=構成項目/總體指標」分析主營業務實際利潤、其他業務利潤、投資收益、營業外收支凈額各構成項目分別占利潤總額的比重。
⑵從創造效益的業務分部、地區分部進行結構分析
大家知道，公司的利潤總額是由不同業務、不同地區分別實現的，因此可以按不同專業、按各分公司為分部進行結構分析。其分析方法仍可以適用比重分析法的公式：比重=構成項目/總體指標
即：各專業利潤比重=某專業利潤/利潤總額
各地區利潤比重=某地區利潤/利潤總額
通過分析各專業或各地區實現利潤對公司利潤總額構成的結構分析，可以比較不同專業或不同地區的重要地位。通過分析結構比例的變化，還可以觀察導致結構變化的因素和影響程度。
⑶構成項目的貢獻分析
若某項被分析指標，假設它的構成項目在基期的結構比例是一定的情況下，因其各自結構比重不同和發展速度不同，各構成項目的增長變動對總體指標的增長貢獻也就不同。其應用公司如下：
某項業務增長對總體指標的增長貢獻（百分點）=基期結構比重×某項業務增長率
3、多因素變動分析
多因素變動分析，是指以某項指標為對象，從分析各相關因素變動對差異影響程度的一種方法。通常採用的分析方法是連環替代法，也稱因素替代法。
所謂連環替代法，是通過順次逐個替代影響因素，計算各相關因素變動對指標差異影響程度的一種因素分析方法。具體分析方法應用如下：
假定某項財務指標P受a、b、c三個因素的影響，存在的計算關系為P=a×b×c，設基期指標
P0=a0×b0×c0,報告期指標P1=a1×b1×c1,則P1- P0=指標差異。
報告期與基期數的差異P1- P0即為分析對象。應用連環替代法順次逐個地計算即可得出a、b、c三個因素變動分別對指標P變動的影響。需要說明，當分析某一個因素時，需將其餘因素暫時當做不變的因素。
已知，基數指標： P0=a0×b0×c0 ①
第一次替代：假設a因素變動，用a1替代a0，則b、c因素保持基數不變。
P2= a1×b0×c0 ②
②-①= P2- P0，其差額表示為a因素變動的影響。
第二次替代：假定b因素又變動，用b1替代b0後只有c因素保持基期不變。
P3= a1×b1×c 0 ③
③-②= P3- P2的差額，則表示為b因素變動的影響。
第三次替代：假定c因素又變動，用c1替代c0後已經成為報告期指標。即：
P1=a1×b1×c1 ④
④-③= P1- P3的差額，則表示為c因素變動的影響。
將a、b、c三個因素變動的影響程度相加，應當恰好等於報告期與基期數的差異。即：
( P2- P0)+( P3- P2)+ （P1- P3）= P1- P0
企業盈利能力分析
盈利能力是指企業通過經營活動獲取利潤的能力。企業的盈利能力增強，帶來的現金流入量越多，則給予股東的回報越高，償債能力越強，企業價值越大。
分析和評價企業盈利的指標有：
收入毛利率、收入利潤率、總資產報酬率、凈資產收益率、資產保值增值率。
1、 收入毛利率
收入毛利率是收入毛利與營業收入凈額之比。其中毛利等於營業收入凈額扣除成本後的差額。其計算公式為：
收入毛利率=（主營業務收入-主營業務成本）/主營業務收入
毛利水平反映了企業初始獲利能力，它是企業實現利潤總額的起點，可以表明對營業費用、管理費用、財務費用等期間費用的承受能力。通過對收入毛利率分析，可以掌握毛利水平和期間費用兩個因素對獲得利潤的影響。
2、 收入利潤率
收入利潤率是實現的利潤總額與營業收入之比。其計算公式為：
收入利潤率=利潤總額/主營業務收入
通過對收入利潤率的分析，可以了解企業每實現一元收入所獲得的利潤水平。
3、 總資產報酬率
總資產報酬率是指實現的凈利潤（稅後利潤）與總資產平均佔用額之比，指標反映了企業利用全部資源的獲利能力。其計算公式如下：
總資產報酬率=凈利潤/總資產平均余額 或，
總資產報酬率=收入凈利率×總資產周轉率
由公式可以看出，總資產報酬率取決於凈利潤水平和總資產周轉速度。
4、 凈資產收益率
凈資產收益率又指所有者權益收益率或股東權益收益率，它是獲得的凈利潤占所有者權益平均余額的百分比。其計算公式為：
凈資產收益率=凈利潤/所有者權益平均余額
通過對該指標的分析可以揭示如下兩個方面：
⑴反映所有者投資的獲利能力；
⑵為企業的投資者提供了獲得投資回報情況的信息；
⑶反映企業經營者對受託資產經營成果。
5、 資本保值增值率
資本保值增值率是指期末所有者權益余額與期初所有者權益余額的比率。它反映所有者權益保值或增值情況。其計算公式為：
資本保值增值率=期末所有者權益余額/期初所有者權益余額
企業自身發展能力分析
企業自身發展能力，是指通過生產經營活動獲得收益的增長，以及用自身形成的資金取得發展趨勢的能力。自身發展能力分析，主要包括可持續發展能力分析、盈虧平衡分析等。
1、 可持續發展能力分析
可持續發展能力分析主要分析企業業務成長性和持續發展趨勢。一般用如下指標進行分析與預測。
⑴收入增長率
收入增長率=報告期收入增加額/歷史同期收入總額×100%
⑵凈利潤增長率
凈利潤增長率=報告期利潤增加額/歷史同期利潤總額×100%
⑶總資產增長率
總資產增長率=本期總資產增加額/起初資產總額×100%
⑷資本積累率
資本積累率=本期所有者權益增加額/起初所有者權益×100%
⑸固定資產成新率
固定資產成新率=平均固定資產凈值/平均固定資產原值×100%
⑹平均遞增率或稱環比增長速度
平均遞增率=n√（a*b）/(c*d) -1
2、 發展趨勢分析
發展趨勢分析，是根據歷史數據及發展規律預測未來發展趨勢的分析方法。
⑴遞增趨勢預測
遞增趨勢預測是根據某項分析對象的歷史遞增率，預測未來一定期間可能實現的目標的一種方法。
⑵回歸分析預測
回歸分析預測是根據歷史數據應用直線回歸方法預測未來發展趨勢的分析預測方法。其應用公式為一元直線回歸方法，即:預測目標（Y）=bX
⑶市場佔有率分析
市場佔有率是指公司的某項指標占同業或同區域市場總量的份額及比重。
分析的目的是評估企業的市場滲透力和發展能力。
分析的指標，一般包括業務量、收入所佔有的市場份額或比重。
其應用公式為：
市場佔有率=本單位佔有的市場份額/市場總需求（消費）量
3、盈虧平衡分析
盈虧平衡分析也稱量·本·利分析，是分析收入總額恰巧等於總成本時的業務量，這時的業務量也稱保本業務量（產量、銷量）。以此方法分析量·本·利關系和盈利能力。
⑴混合費用分析
由於通信企業不同於工業、商業，通信成本具有半變動性質的混合費用，因此在進行盈虧平衡分析時，首先需要對混合費用按一定方法計算出固定費用（與業務量變動不敏感部分）和變動費用（與業務量變動成正比例變動部分，而在單位產品成本中它是相對不變的費用），並建立成本模型。分析混合費用中的固定費用和變動費用有多種方法，這里僅介紹常用的兩種方法。
①高低點法
高低點法是根據一定時期內最高業務量時的混合費用與最低業務量時的混合費用之差除以最低業務量與最低業務量之差，進而推算混合費用中的固定費用部分和變動費用部分的方法。
以舉例數據進行高低點法的應用分析：
設y為混合費用，a為固定費用，b為單位變動費用,x為業務量，則y=a+bx
其中：b=（高點費用-低點費用）/（高點業務量-低點業務量）
a=高點的混合費用總額-b×高點的業務量
從表中舉例數據可以看出：最高點業務量為250萬戶，混合費用12475萬元；
最低點業務量為120萬戶，混合費用8160萬元。
代入公式得：
b=（12475-8160）/（250-120）=33.19(元)
a=12475-33.19×250=4177.5(萬元)
所以,應用高低點法建立的成本模型為y=4177.5+33.19x
②直線回歸法
直線回歸法也叫最小二乘法。它是應用最小二乘法，對一系列歷史數據進行運算處理，計算出一元直線回歸方程y=a+bx中的未知數a和b，以確定混合費用中固定費用和變動費用的方法。
⑵保本業務量分析
保本業務量是指當收入總額恰巧等於總成本，即利潤等於零時的業務量。設利潤為m，單位業務平均價格為p，營業稅率為I，單位變動成本為b，固定成本（費用）為a，則有：
m=[p（1-I）-b]x-a
當令利潤m=0，則保本業務量（x0）的計算公式變成：
x0=a/[p（1-I）-b]
（四） 機會成本分析
機會成本，是指在某項決策分析時，因選取某項方案而放棄另一方案或導致其他方面受到負面影響所喪失的利益，所喪失的利益應當在決策分析過程中，將估計的機會損失納入被選取方案的成本。
機會成本不是實際成本，但對企業的利益會產生一定負面影響。主要現象有：
1、 開辦新業務對原有類似業務的替代影響，導致被替代業務出現消費萎縮而帶來已有利益的流失；
2、 實施某項優惠資費政策或銷售策略，導致原有可比業務的比價失衡，抑制客戶對可比業務的消費而失去原有利益；
3、 通信終端市場的活躍導致客戶追求通信終端的購置、更新等消費，影響到消費通信服務的機會和消費能力；
4、 國內通信企業的市場經濟體制的不完全性，導致公司業務發展和服務客戶的局限。如尚不能按市場經濟規律有機利用其他運營公司的本地電話資源。導致客戶失去對我公司業務的消費便利和消費機會，還可能增加我公司在智能網、電信卡等方面發生投資及運營成本。[1]
上市公司的分析
上市公司的利潤表分析：
利潤表依據"收入-費用=利潤"來編制的，它主要反映一定時期內公司的營業收入減去營業支出之後的凈收益。通過利潤表，我們一般可以對上市公司的經營業績、管理的成功程度作出評估，從而評價投資者的投資價值和報酬。
利潤表包括兩個方面：一是反映公司的收入及費用，說明公司在一定時期內的利潤或虧損數額，據以分析公司的經濟效益及盈利能力，評價公司的管理業績；另一部分反映公司財務成果的來源，說明公司的各種利潤來源在利潤總額中占的比例，以及這些來源之間的相互關系。
對利潤表進行分析，主要從兩方面入手：
(1) 收入項目分析。公司通過銷售產品、提供勞務取得各項營業收入，也可以將資源提供給他人使用，獲取租金與利息等營業外收入。收入的增加，則意味著公司資產的增加或負債的減少。記入收入賬的包括當期收訖的現金收入，應收票據或應收賬款，以實際收到的金額或賬面價值入賬。
(2)費用項目分析。費用是收入的扣除，費用的確認、扣除正確與否直接關繫到公司的盈利。所以分析費用項目時，應首先注意費用包含的內容是否適當。確認費用應貫徹權責發生制原則、歷史成本原則、劃分收益性支出與資本性支出的原則等；其次，要對成本費用的結構與變動趨勢進行分析，分析各項費用占營業收入百分比，分析費用結構是否合理，對不合理的費用要查明原因。同時對費用的各個項目進行分析，看看各個項目的增減變動趨勢，以此判定公司的管理水平和財務狀況，預測公司的發展前景。
看利潤表時要與上市公司的財務情況說明書聯系起來。它主要說明公司的生產經營狀況；利潤實現和分配情況；應收帳款和存貨周轉情況；各項財產物資變動情況；稅金的繳納情況；預計下一會計期間對公司財務狀況變動有重大影響的事項。財務情況說明書為財務分析提供了了解、評價公司財務狀況的詳細資料。