如何運用凈現值分析方法

㈠ 簡述如何用現值法進行項目經濟評價

在工程經濟評價中，由於現值評價常常是選擇現在為同一時點，把技術方案預計的不同時期的現金流量折算成現值，並按現值之代數和大小作出決策。因此，在工程經濟分析時應當注意以下兩點：
一是正確選取折現率。折現率是決定現值大小的一個重要因素，必須根據實際情況靈活選用。
二是要注意現金流量的分布情況。從收益方面來看，獲得的時間越早、數額越多，其現值也越大。因此，應使技術方案早日完成，早日實現生產能力，早獲收益，多獲收益，才能達到最佳經濟效益。從投資方面看，在投資額一定的情況下，投資支出的時間越晚，數額越少，其現值也越小。因此，應合理分配各年投資額，在不影響技術方案正常實施的前提下，盡量減少建設初期投資額，加大建設後期投資比重。
經濟學裡面所指的現值（pv）是將未來現金流按照一定的折現率進行折現後的價值。不管在哪個經濟學的分支裡面都應該是這樣定義的，按照工程經濟學的定義來看，它分析的是工程項目的經濟性，存在的是工程項目在未來產生現金流的折現價格，理解上所有的現值都是一樣的！
現值（PresentValue)法是西方長期投資決策的流行方法，即可以用它來評判一個項目可行與否，又可以用它在兩個以上可行方案中評判出較優者。把對比的各方案，在其整個經營期內不同時期的費用和收益，按一定的報酬率，利用年金現值系數轉化成n=0時的現值之和，在等值的現值基礎上比較方案的優劣，這種方法叫現值法。
凈現值法是計算各方案的凈現金流量的現值，然後在現值的基礎上比較各方案。此法要求各方案的所有現金流入與現金流出可以估計出來，常用於改建、擴建項目的經濟評價。由於計算凈現值的收益率是按目標收益率或基準收益率計算的，因此，凈現值的大小是按基準收益率所表明的投資效率來衡量項目方案的。若凈現值大於零，說明項目方案達到基準收益率還有剩餘；若凈現值小於零，說明項目方案投資收益率還達不到基準收益率水平；若凈現值等於零，則說明項目方案所達到的投資收益水平剛好和基準收益率一樣，即剛好達到基礎的要求。所以有NPV≥0，項目方案可取，NPV<0，項目方案不可行。
凈現值指數法
（或凈現值率法）（NPVR或PVI）
多方案的凈現值比較，僅僅比較了對比方案凈現值絕對量的大小，而實際上方案投資額的大小將影響方案的凈現值。為了反應投資對凈現值的影響，我們又採用了凈現值指數（或凈現值率）來計算單位投資現值所能獲得的凈現值的大小。

㈡ 凈現值比較分析

凈現值法和內含報酬率法是投資項目評估中最受歡迎的兩種方法。無論從理論基礎還是從計算方法上看，凈現值法都要優於內含報酬率法，但在實踐中緩差缺，企業卻傾向於採用內含報酬率進行投資項目評估。本文擬探討形成這一現狀的原因，幫助企業在兩種方法所得結論出現矛盾時作出正確選擇。
一、凈現值法優勢分析
凈現值是指投資方案未來現金流入現值與未來現金流出現值的差額。凈現值為正數，表明項目為投資者創造了財富，投資方案可行，而且，凈現值越大越好；凈現值為負數，表明投資項目在毀損投資者的財富，投資方案不可行。凈現值法在理論及計算方法上比內含報酬率法更完善，主要在於二者在以下方面存在差異：
其一，對財富增長的揭示形式。盡管凈現值和內含報酬率都是衡量投資項目盈利能力的指標，但凈現值能直接揭示投資項目對企業財富絕對值的影響，反映投資效益，使投資決策與股東財富最大化目標保持一致；而內含報酬率與企業財富之間的聯系不如凈現值明顯，在互斥投資項目決策中甚至有可能得出與股東財富最大化目標不一致的結論，因為內含報酬率高的方案凈現值不一定大。如果企業能以現有資金成本獲得所需資金，凈現值法能幫助企業充分利用現有資金，獲取最大投資收益。
其二，再投資假設。凈現值法在投資評價中以實際資金成本作為再投資利率，內含報酬率以項目本身的收益率作為再投資利率。相比而言，凈現值法以實際資金成本作為再投資利率更為科學，因為投資項目的收益是邊際收益，在市場競爭充分的條件下，邊際收益受產品供求關系影響呈下降趨勢，投資報酬率超出資金成本的現象是暫時的，超額報酬率會逐步趨向於零。因此，以高於資金成本的內含報酬率作為再投資利率不符合經濟學的一般原理。如果以高於資金成本的內含報酬率作為再投資利率，必將高估投資項目收益，是一種不穩健的做法。其次，項目的現金流入量可以再投資，但再投資於原項目的情況是很少的，而投資於其它項目的情況居多。因此，採用原投資項目內含報酬率作為再投資利率缺乏客觀性。而凈現值法以實際資金成本作為再投資利率，是對投資收益較為合理的預期。第三，當各年度現金流量正負號出現多次改變時，內含報酬率有可能存在多重解或無解的情況，如本文中的方案E。這是數學上符號規則運行的結果，每次現金流量改變符號，就可能有一個新解出現。而凈現慶薯值法以固定資金成本作為再投資利率，從而避免了這一問題。
表1 各方案現金流量 單位：萬元
年度 A方案 B方案 C方案 D方案 E方案
0 -10000 -4500 -15000 -15000 -2000
1 5900 600 10000 0 12000
2 6620 3000 10000 21000 -22000
3 3000 12000

表2 各方案凈現值及內含報酬率
項目 A方案 B方案 C方案 D方案 E方案
資金成本（%） 10 10 5 5 10
凈現值（萬元） 834 779 3594 4047 -256
內含報酬率（%） 16．04 17．88 21．53 18．32 0；100；200

其三，可操作性。確定各年現金流量後，內含報酬率法要求逐步測算項目的投資回報率。對於每年凈現金流量不相等的投資項目，一般要經過多次測算才能得出結果，計算過程十分繁瑣，並且還存在一定的誤差。而凈現值的計算過程則相對較為簡單，計算結果也更准確。如果項目經濟擾辯壽命期內存在資金成本變動或通貨膨脹，凈現值法也比內含報酬率法更易於調整。

㈢ 凈現值比較分析

凈臘銷辯現值是指投資方案所產生的現金凈流量以資金成本為貼現率折現之後與原始投資額現值的差額。凈現值法就是按凈現值大小來評價方案優劣的一種方法。凈現值大於零則方案可行，且凈現值越大，方案越優，投資效益越好。
財務管理學：投資項目投入使用後的凈現金流量，按資本成本或企業要求達到的報酬率折算為現值，減去初始投資以後的余額，叫凈現值(net present value,NPV)
凈現值的計算過程是：
1、計算每年的營業凈現金流量。
2、計算未來報酬的總現值。
（1）將每年的營業凈現金流量折算成現值。如果每年的NCF相等，則按年金法折斗纖成現值；如果每年的NCF不相等，則先對每年的NCF進行折現，然後加以合計。
（2）將終結現金流量折算成現值。
（3）計算未來報酬的總現值。
3、計算凈現值。
凈現值=未來報酬的總現值－初始投資
輪缺凈現值法的決策規則是：
在只有一個備選方案的採納與否決決策中，凈現值為正者則採納，凈現值為負者不採納。在有多個備選方案的互斥選擇決策中，應選用凈現值是正值中的最大者。
PS：現值就是資金當前的價值（一般用字母P表示，分單利現值和復利現值）
凈現值法則的條件：
不考慮風險定義和測度；或是將現金流看做是確定的一致量；或是設定期望現金流和期望收益率。

㈣ 凈現值法的計算步驟

凈手裂現值法的計算步驟：
凈現值=未來報酬總現值-建設投資總額 NPV=∑It /(1+R)-∑Ot /(1+R)；
式中:NPV-凈現值;It-第t年的現金流入量;Ot-第t年的現金流出量;R-折現腔扒率;n-投資項目的壽命周期；
凈現值（Net Present Value）是一項投伍薯昌資所產生的未來現金流的折現值與項目投資成本之間的差值。凈現值法是評價投資方案的一種方法。

㈤ 凈現值的計算方法有什麼

凈現值的計算方法：掘唯宴

(1)凈現值指山歲標計算的一般方法：

具體包括公式法和列表法兩種形式。

①公式法：本法是指根據凈現值的定義，直接利用理論計算公式來完成該指標計算的方法。

②列表法：本法是指通過現金流量表計算凈現值指標的方法。即在現金流量表上，根據已知的各年凈現金流量，分別乘以各年的復利現值系數，從而計算出各年折現的凈現金流量，最後求出項目計算期內折現的凈現金流量的代數和，就是所求的凈現值指標。

(2)凈現值指標計算的特殊方法：

本法是指在特殊條件下，當判銀項目投產後凈現金流量表現為普通年金或遞延年金時，可以利用計算年金現值或遞延年金現值的技巧直接計算出項目凈現值的方法，又稱簡化方法。

(3)凈現值指標計算的插入函數法：

本法是指運用Windows系統的Excel軟體，通過插入財務函數「NPV 」 ，並根據計算機系統的提示正確地輸入已知的基準折現率和電子表格中的凈現金流量，來直接求得凈現值指標的方法。

當第一次原始投資發生在建設起點時，按插入函數法計算出來的凈現值與按其他兩種方法計算的結果有一定誤差，但可以按一定方法將其調整正確。

㈥ 凈現值法如何計算

凈現值法計算公式是凈現值＝未來報酬總現值－建設投資總額，NPV＝∑It／（1＋R）－∑Ot／（1＋R）。

計算方式

1、計算每年的營業凈現金流量。

2、計算未來報酬的總現值。

（1）將每年的營培改業凈現金流量折算成現值。如果每年的NCF相等，則按年金法折成現值；如果每年的NCF不相等，則先對每年的NCF進行折現，然後加以合計。

（2）將終結現金流量折算成現值。

（3）計算未來報酬的總現值。

3、計算凈現值。

凈現值=未來報酬的總現值簡陵－初始投資現值。

凈現值指標的分析：

凈現值指標是反映項目投資獲利能力的指標。凈現值≥0方案可行；凈現值＜0方案不可行；凈現值均＞0凈現值最大的方案為最優方案。

優點：

1、考慮了資金時間價值，增強了投資經濟性的評價。

2、考慮了全過程的凈現金流量，配咐判體現了流動性與收益性的統一。

3、考慮了投資風險，風險大則採用高折現率，風險小則採用低折現率。

缺點：

1、凈現值的計算較麻煩，難掌握。

2、凈現金流量的測量和折現率較難確定。

3、不能從動態角度直接反映投資項目的實際收益水平。

4、項目投資額不等時，無法准確判斷方案的優劣。

㈦ 凈現值法的指標分析

凈現值指標是反映項目投資獲利能力的指標。 凈現值≥0 方案可行；
凈現值肆棚<0 方案不可行； 凈現值均>0 凈現值最大的方案為最優方案。 1、凈現值對現金流量進行了合理折現，考慮了資金時間價值，增強了投資經濟性的評價
（有些方法在處理現金流量時往往忽略貨幣的時間價值。如回收期法、會計收益率法腔臘。）
2、裂圓則考慮了項目計算期全部的現金流量，體現了流動性與收益性的統一。
3、考慮了投資風險性，風險大則採用高折現率，風險小則採用低折現率。
4、凈現值能夠明確地反映出從事一項投資會使企業增值（或減值）數額大小，正的凈現值即表示企業價值的增加值。 1、凈現值的計算較麻煩，難掌握
2、凈現金流量的測量和折現率、貼現率較難確定
3、不能從動態角度直接反映投資項目的實際收益水平，不能反映出方案本身的報酬率。
4、項目投資額不等時，無法准確判斷方案的優劣，不能用於獨立方案之間的比較。

㈧ 如何利用凈現值指標的進行投資決策

利用凈現值以下特點進行投資決策：
凈現值在財務分析中為財務凈現值，國民經濟分析中稱為經濟凈現值。
凈現值優點是不僅考慮了資金時間價值，而且考慮了項目的整個壽命周期內的經濟狀況，直接以貨幣額表示項目投資收益的大小，明確直觀。缺點是需要事先確定一個折現率，折現率的高低直接影響凈現值的大小。

(8)如何運用凈現值分析方法擴展閱讀

一、凈現值指標的優缺點是什麼？
凈現值(Net Present Value)凈現值是一項投資所產生的未來現金流的折現值與項目投資成本之間猜態的差值。凈現值大於零則方案可行，且凈現值越大，方案越優，投資效益越好。凈現值指標是反映項目投資獲利能力的指標。決策標准：凈現值≥0 方案可行；凈現值0 凈現值最大的方案為最優方案。 優點：考慮了資金時間價值，增強了投資經濟性的評價；考慮了全過程的凈現金流量，體現了流動性與收益性的統一；考慮了投資風險，風險大則採用高折現率，風險小則採用低折現率。 缺點：凈現值的計算較麻煩，難掌握；凈現金流量的測量和折現率較難確定；不能從動態角度直接反映投資項目的實際收益水平；項目投資額不等時，無法准確判斷方案的優劣。

二、投資決策的一般方法：
投資方案評價時使用的指標分為貼現指標和非貼現指標。貼現指標是指考慮了時間價值因素的指標，主要包括凈現值、現值指數、內含報酬率等。非貼現指標是指沒有考慮時間價值因素的余兆搏指標，主要包括回收期、會計收益期等。相應地將投資決策方法分為貼現的方法和非貼現的方法。
評價指標：
1、評價指標常用投資評價指標的計算示例
2、凈現值曲線——凈現值與貼現率的關系
3、獨立項目——獨立項目之間的比較分析
4、互斥項目——互斥項目豎祥之間的比較分析
5、多重IRR——多重內部收益率的示例分析
6、MIRR函數——修正內部收益率的計算
7、經濟年限——不同經濟年限項目之間的比較
8、新建項目的評價——新建項目的現金流量測算和評價
9、更新項目的評價——更新項目的現金流量測算和評價

㈨ 企業如何運用凈現值分析方法進行投資決策

凈現值分析法是指比較不同方案的凈現值率來進行方案的比選的一種方法，既適用於投資額相同的方案，也適用於投棗銀資額不同的方案比選，應用此昌岩汪法的判別原則：如果是單一方案耐仔則凈現值為0方案即可接受，如果是多方案比選，則凈現值率最大的方案為最佳方案。